Investor avfärdar kritik mot internaffär

I och med att Investor finns med både på köparsidan och säljarsidan finns teoretiskt sett en risk för att prislappen på Swedish Orphan medvetet avviker från ett verkligt marknadsvärde för att gynna eller missgynna någon part, och på börsen handlas Investor-aktien med 30 procents rabatt på aktiens verkliga värde (”substansvärde”) vilket skulle kunna beror på skepsis kring denna typ av ”internaffärer”.

Frågan är särskilt känslig med tanke på den stora roll som Wallenbergs och Investor spelar i svenskt näringsliv.

Men Investors informationschef Oscar Stege Unger tillbakavisar alla skäl till skepsis.

– Våra representanter i Biovitrums styrelse, Hans Glemstedt och Peter Sellei, har inte varit delaktiga i styrelsearbetet kring Biovitrums köp av Swedish Orphan, eftersom vi är jäviga.

– Det är Biovitrums styrelse utom oss som har fattat det här beslutet att köpa Swedish Orphan.

– Vi i vår tur har när vi fått frågan om affären, beslutat stödja den och vara med i finansieringen av den.

– Vi kan ju inte stjälpa en industriellt riktig affär, bara för att vi är delägare i två bolag som vill fusionera.

Någon kanske misstänker att ni försöker sälja in ert ”skräpbolag” till Biovitrum?

– Jag tror att du hittar få vittnen som tycker att Swedish Orphan är ett skräpbolag.

– Det är ett fantastiskt fint bolag.

– Och vi är med och finansierar affären genom att delta i Biovitrums nyemission.

– I så fall skulle vi ju vara med och investera i något som vi skulle tycka är dåligt enligt ditt resonemang.

– Det är svårt att se att det där argumentet håller.

Investor äger 23 procent av Biovitrum. Den ägarandelen är värd kring 700 miljoner kronor utifrån Biovitrums aktiekurs.

Nu har prislappen på Swedish Orphan satts till 3,5 miljarder kronor när Biovitrum köper bolaget.

Investor äger 42 procent av Swedish Orphan, så det innebär att Investors ägarandel i det bolaget är värd 1,5 miljard.

Därmed drabbas ni ju mindre av om ni säljer in Swedish Orphan till överpris, eftersom er ägarandel i Biovitrum är värd mycket mindre än den ersättning ni får för er ägarandel i Swedish Orphan?

– Nej, så blir det inte eftersom vi får betalt för vår ägarandel i Swedish Orphan med Biovitrum-aktier. Vi blir ju därför exponerade för hur marknaden värderar denna affär.

– Vår ägarandel i Biovitrum kommer att öka till 42 procent.

– Och vi ökar till och med vår exponering med tanke på nyemissionen i deltar i.

Investor kommer att pumpa in ytterligare 350 miljoner kronor till Biovitrum i samband med Biovitrums förestående nyemission.

– Biovitrum har själva gjort en rimlighetsbedömning (”fairness opinion”) om affären och anlitat särskilda rådgivare kring detta.

– Vi har fått frågan om vi vill delta i finansieringen och vad vi tycker om affären, och vi tycker att den är bra.

– Och visst är vi delägare sedan innan, men vi har gjort vår bedömning.

Så ni har inte anlitat utomstående rådgivare för Investors del för att bedöma affären?

– Exakt vilka rådgivare vi anlitat för att bolla frågeställningar har jag ingen anledning att kommentera.

– Men det är inte vi som har gjort den här transaktionen.

– Vi har fått en fråga kring om vi vill vara med på finansieringen och att stödja affären, och vi har sagt ja.

– Det är Biovitrum som presenterar själva upplägget, och vi har sagt ja.

Vad vill ni säga till de som är skeptiska till att Investor gör den här typen av internaffärer?

– Det här är en industriellt bra affär som aktiemarknaden har en chans att utvärdera eftersom Biovitrum är börsnoterat. Dess aktie handlas, och det finns möjlighet för investerare att delta i Biovitrums nyemission.

– Så den bedömningen överlåter vi till alla och envar som vill göra den.

– Vi står bakom den här affären och tror att den är helt rätt.

– Swedish Orphan tycker att den är rätt, Biovitrum tycker att den är rätt, Biovitrums styrelse tycker att den är rätt, och den ”fairness opinion” som gjorts kom fram till att den är rätt.

Så det finns inget fog för att tro att det kan finnas oegentligheter i samband med detta?

– Nej, det finns inget fog för det.

Kommentar till att Investor-aktien handlas med 30 procents rabatt från Investor-aktiens verkliga värde?

– Vi finns till för att se till att skapa en attraktiv totalavkastning, och det har vi lyckats med över tiden.

– Rabattens nivå går upp och ned.

Kanske rabatten finns för att ni gör sådana här internaffärer?

– Det är inte jag som ska uttala mig om vad rabatten beror på.

– Det får du fråga dem som handlar vår aktier.

Biovitrum offentliggjorde nyheten om Swedish Orphan-köpet vid 9.45-tiden.

Biovitrum-aktien var handelsstoppad fram till strax före klockan 11, varefter aktien fram till 12.30-tiden steg med nästan 8 procent.

Investor-aktien var samtidigt ungefär oförändrad, medan börsen som helhet var något ned.