Insiderexpert till skarp kritik mot FI

Ekobrottmyndighetens husrannsakan hos advokatbyrån Vinge i förra veckan har skakat om branschen.

I samband med husrannsakan genomförde EBM en noggrann genomgång av Vinges rutiner för att hantera klienters insiderinformation.

Enligt Advokatsamfundets generalsekretare Anne Ramberg har även flera Vinge-advokater blivit inkallade till förhör.

En av Sveriges ledande experter på området, Sigurd Elofsson vid PwC, hävdar att problemet är mycket större än bara rutinerna hos en av Sveriges mest välrenommerade advokatbyråer:

– När nu Vinge har blivit utsatt för en husrannsakan finns alla skäl för byråerna att känna sig skärrade. För det förebyggande arbetet är en mycket mer komplex fråga än att enbart logga något, säger han.

Enligt Sigurd Elofsson har Finansinspektionen inte agerat tillräckligt när det gäller det förebyggande arbetet att stävja uppkomsten av insiderbrottslighet:

– FI är mycket duktiga på insynsregistreringar, det vill säga då vd och ledamöter i noterade bolag handlar med värdepapper i det bolag som man sitter i. Men när det gäller den andra viktiga delen kring insiderrelaterad information, exempelvis rutiner kring loggböcker och liknande har man inte gjort ett dyft, säger Sigurd Elofsson.

Enligt Lagen (2000:1087) om anmälningsskyldighet för vissa innehav av finansiella instrument säger den 17:e paragrafen att FI ska övervaka att reglerna kring hanteringen av insiderrelaterad information följs. Det sägs inget specifikt om advokatbyråerna, men här menar Sigurd Elofsson att föreskrifter från FI även skulle underlätta deras insiderhantering:

– Marknaden förväntar sig nog att advokater, och andra som på upppdrag av noterade företag arbetar med insiderinformation, är medvetna om loggningsreglerna. FI måste stödja dem i detta, säger Sigurd Elofssson.

Han har de senaste åren arbetat med att hålla utbildningar i hur man ska hantera sin eller klienters insiderinformation och han tycker att det finns en hel del att önska i Sverige:

– Här talas det bara om att ett problem kring insiderinformation är att rättsväsendet inte förmår att fälla personer som anses ha begått insiderbrott, men det stora problemet är snarare vad vi gör för att skydda oss mot sådana brott. Att EBM nu gick ut och gjorde en husrannsakan hos Vinge är något unikt i Sverige, säger Sigurd Elofsson.

Honom veterligen har inte FI utfört en enda kontroll trots att lagstiftningen har funnits sedan 2005. Och att lagstiftaren funnit att just loggböcker är viktiga visar bland annat det faktum att straffavgifterna är betydligt högre än vid försummelser med insynsregistreringen, enligt Sigurd Elofsson.

Så sent som hösten 2010 frågade Finansinspektionen ett stort antal noterade bolag om man behövde hjälp med att hantera rutinerna kring loggböcker. Och det blev ett rungande ja. Men sedan dess har inget hänt, enligt Sigurd Elofsson.

– FI har inte kommit med några föreskrifter för att hjälpa bolagen. Det är obegripligt och ytterst bekymmersamt, säger han.

Han drar också paralleller till vad som har skett i Storbritannien.

Här har den brittiska motsvarigheten till Finansinspektionen, FSA, gått ut till samtliga noterade bolag och meddelat att man jobbar fram en så kallad best practice för vilka rutiner som bör användas för att arbeta förebyggande kring att skydda insiderinformation. Resultatet har inte låtit vänta på sig.

Enligt de granskningar som PWC gjort av budsituationer på börsen ligger Sverige långt över Storbritannien när det gäller andelen misstänkta fall av insiderläckor.

I Storbritannien är nivån 25-30 procent medan misstankar om läckor finns i 50-70 procent av fallen på Stockholmsbörsen.

Här skulle man då möjligen kunna invända att den brittiska aktiemarknaden är betydligt större, men ett sådant resonemang förklarar ändå inte så stora skillnader, resonerar han.

– Det väsentliga skillnaden är att i England har man arbetat proaktivt med frågan vilket man inte har gjort från FI:s sida i Sverige, säger Sigurd Elofsson.

Ett av problemen i Sverige är att man visserligen skriver in vem som har tillgång till insiderrelaterad information i företagens loggböcker, men vad man ofta missar är varför och på vilket sätt personen ifråga har fått tillgång till informationen, resonerar Sigurd Elofsson.

Han hävdar att om man inför väl fungerande rutiner minskas de oaktsamma läckagen medan ribban för de avsiktliga höjs avsevärt:

– Det finns ett stort behov av föreskrifter från FI:s sida om hur företagen ska hantera sin insiderinformation, säger Sigurd Elofsson.

Alf Peter Svensson vid Grönberg Advokatbyrå är expert på marknadsmissbruk och har bland annat skrivit böcker om det hela. Han delar Sigurd Elofssons uppfattning om att Sverige har halkat efter:

– Generellt sett är vi i Sverige dåliga på att jobba förebyggande med rutiner kring insiderrelaterad information, säger Alf-Peter Svensson.

Ytterst ser han det hela som en pedagogisk utmaning.

Han menar dock att FI formellt sett inte har ansvaret för att säkra rutinerna hos advokatbyråerna, men hävdar ändå att man som leverantör, i det här fallet advokatbyrå, har ett ansvar gentemot sin köpare:

– För dig som leverantör är det viktigt att du sätter dig ned med köparen och diskuterar hur insiderfrågorna bör hanteras. Här kan FI vara ett stöd i ett sådant arbete, säger Alf-Peter Svensson.

Realtid.se söker FI för en kommentar.