Tomas Nicolin håller inte med Anders Borg om att AP-fonderna inte ska vara aktiva ägare: att bry sig om ersättningar ingår i avkastningsmaximeringsuppdraget, menar Nicolin.
"Huvudlöst, Borg!"
Martin Lindgren
Igår gav finansminister Anders Borg (M) sina synpunkter på den ESO-utredning om AP-fondernas framtid som i måndags presenterades på DN Debatt. Han ifrågasatte liksom utredaren Malin Björkmo det förnuftiga i att ha flera fonder, och kritiserade dessutom enligt nyhetsbyrån Direkt att AP-fondernas agerar som aktiva ägande: fonderna företräder Sveriges pensionärer, och dessa har inte gett dem något mandat om hur bolag ska styras.
– Då är det tveksamt att förvaltarna tar på sig rollen att ha starka synpunkter på – i det här fallet – att man ska dela ut bonusar i bolag, sade Anders Borg enligt Direkt.
– De ska vara pensionsförvaltare. Då är det olämpligt att de agerar som dominerande ägare i bolag, fortsatte han.
Tomas Nicolin gjorde sig som vd för Tredje AP-fonden känd som just en aktiv förvaltare. Han ger inte mycket för Anders Borgs kritik:
– Att abdikera från halva uppdraget verkar huvudlöst. Man kan inte vara en ansvarsfull ägare utan att vara en aktiv ägare.
Nicolin menar att det i uppdraget att maximera avkastningen ingår att bry sig om hur ersättningsprogrammen är utformade, vilket han påpekar inte nödvändigtvis behöver betyda att vara emot bonusar.
– Mot eller för bonusprogram, det beror på. Det är hänsynen till avkastning som bör leda agerandet i ägarfrågor.
– AP-fonderna har ju ett väldigt tydligt mandat: att verka för så god avkastning som möjligt. Det är självklart
att man måste utnyttja alla instrument för det.
Vad tycker du om att slå ihop AP-fonderna till en stor fond?
– Det finns pros and cons som alltid, det är uppenbart att det finns pengar att spara, men betydande nackdelar också,
framför allt genom att man inte får diversifiering av besluten. Genom att ha flera fonder blir det uppenbart att man kan vidta
åtgärder om någon fond utvecklas dåligt. Konkurrens mellan fonderna pressar kostnader och bidrar till bättre performance, och de fördelarna tror jag överstiger de kostnadsbesparingar man kan göra.
– Sen kan man alltid diskutera hur många fonder det ska vara, det har jag ingen åsikt om, men det är bättre med fler än en, det är jag rätt övertygad om.
Tomas Nicolin, 54, blev vd för Alecta år 2004, men sade upp sig därifrån i september 2008. Idag är han ”styrelsearbetare” (han vill inte kalla det styrelseproffs, eftersom han betraktar sig som nybörjare inom gebietet), och nämner på Realtid.se:s fråga om vilka styrelser han sitter i Nordstjernan, SEB och Nobelstiftelsen. De börsbolag han därutöver enligt Affärsdata sitter i är Q-Med och Active Biotech.
I oktober uttalade sig Nicolin i Dagens Industri för bonusprogram och mot politisk reglering av dem:
– Jag kände stimulans med extra pengar. Nöjda ägare sporrar en att göra sitt bästa för att presentera goda resultat. Alla incitament för att reglera bonussystemen finns. Det är inget som ska regleras av
politiker utan av styrelse och ägare, sade Nicolin den 22 oktober.
Fotnot: ESO, Expertgruppen för Studier i Offentlig ekonomi, är en kommitté under Finansdepartementet och leds av Lars Heikensten. Uppdraget är att ta fram beslutsunderlag inför ”finanspolitiska och samhällsekonomiska avgöranden”.
