Hot mot Glencore och Xstratas miljard-deal

Xstratas största ägare, Qatar Holding, och Glencore håller i dag ett möte för att diskutera den planerade fusionen mellan Glencore och Xstrata efter att Qatar Holdings uttryckt ett motstånd mot villkoren i affären, som är värd 65 miljarder dollar, enligt Financial Times.

Mötet i London äger rum endast timmar efter Qatar, Xstrata:s näst största aktieägare med en andel på nästan 11 procent, överraskade marknaden sent på tisdagskvällen genom att kräva bättre villkor för affären.

Fonden uppgav att man såg fördelar med en fusion mellan de två företagen, men var ”söker förbättrade fusionsvillkor”.

Glencore erbjuder 2,8 av sina aktier för varje Xstrata-aktie, men Qatar sade att ett utbyte som innebär 3,25 per aktie ”skulle ge en mer lämplig fördelning av fördelarna med samgåendet”. Om Glencore går med på detta betyder det att budet ökas med 16 procent, enligt NY Times Dealbook.

Den stora skillnaden mellan de nuvarande villkoren och det som Qatar kräver betyder att bolagen måste omförhandla avtalet avsevärt, enligt Financial Times.

Personer med insyn i samtalen uppger att Morgan Stanley, Citigroup och Lazard kommer finnas med under onsdagens möte som rådgivare.

Upplägget på Glencores bud på Xstrata ger minoritetsägare betydande makt i affären – en grupp som representerar 16,5 procent av det samlade aktieinnehavet skulle kunna blockera den. Tillsammans med Qatar, har andra investerare som har motsatt sig affären tillräckligt med aktier för att nå denna tröskel, enligt analytiker.

Standard Life, Fidelity, Schroders, Norges Bank Investment och Knight Vinke finns med bland Xstrata:s aktieägarna som vill ha bättre villkor från Glencore. Tillsammans kontrollerar de ungefär 5,5 procent av röstlängden, enligt FT.

Christopher LaFemina, gruvanalytiker på investmentbanken Jefferies, uppger att Glencore skulle behöva öka sitt erbjudande från 2,8 till 3 aktier för att vinna över Qatar Holding och de övriga av Xstrata:s aktieägare.

Glencores aktiekurs föll med 3,9 procent under onsdagen och Xstrata:s aktiekurs föll med 1,4 procent, enligt NY Times Dealbook.