Hade HQ lik i tradinggarderoben?

Bolaget gör en nyemission på en dryg halv miljard för att täcka förluster.

Sammanlagt uppgår portföljens värde till fyra miljarder: cirka en åttondel (12,5 procent) av tradingportföljens bokförda värde går alltså förlorad.

Summan motsvarar ungefär halva bolagets egna kapital. En halv miljard är således inte småpotatis för HQ.

Länge har vd Mikael König talat om att förlusten uppkommit till följd av nya förhållanden i en marknad med ”high frequency trading”. Men hur leder sådana problem, i kombination med marketmaking-bekymmer förvisso, till en så stor förlust som detta visar sig ha blivit?

Frågan är också hur en så här stor förlust kan uppkomma så plötsligt som här är fallet. Enligt nuvarande redovisningsregler ska tillgångar värdesättas efter marknadsprissättning.

När Carnegie gjorde en liknande utförsäljning av tradingportföljen kom en rad lik ut ur garderoben. Har HQ i själva verket suttit på sådana? Snacket på stan och på börschattar går åt det hållet.

Mats Qviberg gör även uttalanden i den riktningen: till Dagens Industris nätupplaga säger HQ:s ordförande att ”likviditeten försvann ur marknaden när Carnegies verksamhet upphörde. Vi har försökt att vänta ut marknaden, men det har inte fungerat och då får företagsledningen fel fokus från vår grundaffär.”

Han förklarar vidare att bolagets styrelse därför anser att de kortsiktiga förlusterna är värda att ta för att sänka risknivån i koncernen och för att kunna fokusera på kärnaffärerna förvaltning och rådgivning.

”Nu klipper vi. Det har varit en skitaffär”, säger Mats Qviberg till Di.se.

VD König är dock fåordig i sina uttalanden. Han kommer inte ens nära det alla som inte är insatta i HQ:s tradingförehavanden vill veta. Vad är det för position/er som orsakat förlusten, hur länge har man haft dessa tillgångar och hur har riskhanteringen fungerat?

Mats Qviberg säger i alla fall A när han till Di.se säger att ”kontrakt som är upp till en månad fungerar, men kontrakt som överstiger ett halvår fungerar inte alls.”

Det är alltså illikvida tillgångar som spökar. Vilka är dock höljt i dunkel.

Förhoppningsvis bringar Finansinspektionens utredning mer klarhet i fallet HQ Trading.