Gör som Warren Buffett

Under helgerna har jag lagt några timmar på att läsa Per H Börjessons lättlästa bok om den amerikanska superplaceraren Warren Buffett.

Anmäl dig till Anders Haskels börsanalys som kommer ut på onsdagar.

Boken ger en bra inblick i hur Buffett byggt upp sin enorma förmögenhet och mängder med tänkvärda tips för såväl nybörjaren som den som ägnat sig åt aktier mer eller mindre professionellt under lång tid. Efter att ha läst boken är jag helt övertygad om att alla som lyckas ta fasta på Warren Buffetts idéer ökar sina möjligheter radikalt att bli en framgångsrik placerare.

En stor finess med Warren Buffetts placeringsfilosofi är att den nästan är pinsamt enkel och kan tillämpas av vem som helst. Att så få ändå gör det är att vi alla ständigt är utsatta för ett stort psykologiskt tryck att agera på ett sätt som ofta visar sig mindre lönsamt. Ett stort antal aktörer försöker hela tiden få oss att investera i placeringsprodukter som är betydligt bättre för säljaren än för köparen. Allmänheten lockas hela tiden att hoppa på nya tåg med stora vinstmöjligheter som försäljningsargument. Rådgivare och media förser oss hela tiden med nya idéer (ja, jag är själv en del av detta eftersom jag ofta kommer med tips på nya aktier i dessa spalter). Bristen på tålamod och förhoppningar om snabba vinster leder ofta till ogenomtänkta beslut och är börsplacerarens värste fiende.

Warren Buffett agerar tvärt emot. Samtidigt som hans idéer i grunden är enkla krävs det en stark karaktär för att fullfölja dem. Han ser alla placeringar som mycket långsiktiga och tycks vara utrustad med ett enormt tålamod. Buffett hoppar inte på nymodigheter utan väljer i stället alla placeringar med stor omsorg, inte sällan efter att ha analyserat dem under lång tid. Han har inte mycket till övers för moderna finansiella teorier kring till exempel riskspridning och använder ett stort mått av sunt förnuft när han gör sina placeringar. Läs boken!

Köp Lundbergs

Fredrik Lundberg är förmodligen det närmsta vi kommer en svensk Warren Buffett. Han agerar mycket långsiktigt och har en koncentrerad portfölj med relativt få innehav, tar inga risker med hög belåning samt går ofta mot strömmen och köper sådant som av andra upplevs som mindre attraktivt.

Lundbergsaktien backade på tisdagen, delvis som en följd av att Industrivärden, där Lundbergs är storägare, beslutat att låna cirka 5 miljarder kronor genom att ge ut en konvertibel. Kortsiktigt kan det ses som att Lundbergs får ett minskat inflytande i Industrivärden, men samtidigt är det svårt att se att nyheten skulle vara negativ för Fredrik Lundberg på längre sikt. Kurstappet ger ett bra tillfälle att kliva in i Lundbergs.

Räntor ingen stor risk

2010 har inletts i optimismens tecken på börsen trots tisdagens tillbakagång. De flesta bedömare är positiva och en vanlig gissning är att börsen kommer att stiga med 10-20 procent i år. Räntan som är ett av de främsta hoten känns samtidigt som en stor möjlighet.

Centralbanker runt om i världen kommer med stor sannolikhet att börja höja räntan i år. Viktigast blir det hur Federal Reserve i USA och Europeiska Centralbanken, ECB, agerar. Ett annat räntehot är att statsobligationsräntan i en del hårt skuldsatta länder kan komma att stiga ganska rejält. En ytterligare komponent är inflationen. Om den allmänna prisnivån stiger mer än väntat kommer det att få effekt på räntorna även i länder utan problem med hög statsskuld, exempelvis Sverige.

Jag tror dock inte att riskerna med räntor och inflation just nu är särskilt allvarliga. Snarare kommer centralbankerna att ligga kvar med förhållandevis låga räntor under lång tid framöver. I det här ligger möjligheten efter låga räntor är mycket gynnsamt för börsen. Råvarupriser och andra inflationsdrivande faktorer ser jag inte heller som något stort hot. Om den allmänna konjunkturen utvecklas svagt kommer pristrycket dessutom att hållas tillbaka, vilket i sig skapar utrymme att hålla kvar räntorna på en låg nivå.

Den största risken på något års sikt är i stället att länder med stora underskott tvingas dra ner på sina stimulanser för ekonomin. Det betyder att konjunkturåterhämtningen bromsar in. Risken är stor att vi internationellt får några svaga tillväxtår från 2011 och framåt. Men innan vi är där räknar jag med att optimismen kommer att ha övertaget.

Stort fokus på Kina

Nyheten att Kina höjer kapitalkraven på bankerna samt höjer den ettåriga räntan fick det att skaka till på börserna under tisdagen. Därmed fick vi en ny påminnelse om Kinas ökade betydelse för det globala finansiella systemet. Helt klart är att vi kommer att få fler påminnelser framöver att det blivit nästan lika viktigt att följa utvecklingen i Kina som i USA.

Bra start för portföljer

Portföljförslagen för 2010 som presenterades i krönikan som publicerades den 16 december har fått en bra start. En majoritet av de tio aktierna hade vid lunchtid igår klarat sig bättre än index (som stigit med ungefär 2 procent). För de aktier som halkat efter handlar det om marginella nedgångar.