Gardells Volvoplan: miljardutdelning

Fonden äger 1,96 procent av det totala kapitalet i bolaget.

– Volvo är ett otroligt välskött bolag och Leif (Johansson) har gjort ett fantastiskt jobb under ett antal år. Och anledningen till att vi investerat i Volvo är att vi tycker att bolaget är fundamentalt undervärderat, säger Christer Gardell, grundare och ägare till Cevian, till TT.

Han förstår inte skillnaden i värdering mellan Volvo och Scania. Scania värderas till 1,1 gånger försäljningen medan Volvo värderas till 0,55, enligt Gardells sätt att räkna.

– Och vi tycker att vinst- och försäljningsförutsättningarna ser lika goda ut i Volvo så vi förstår inte skillnaden. Vi är långsiktiga och har aldrig investerat från ett kortsiktigt perspektiv. Vi tror att det finns en rejäl potential och att den inte alls kommit ut i kursen ännu.

Tillsammans med den brittiska riskkapitalfonden Parvus Asset Management har Cevian köpt 8 miljoner A-aktier. De kräver att Volvo delar ut 19 miljarder kronor till aktieägarna genom att till exempel sälja tillbaka aktier. De föreslår också att Volvo säljer ut delar av sin verksamhet, skriver Financial Times. Utförsäljningen skulle kunna gälla flyg- och finansverksamheten.

Dessa uppgifter är Gardell mer tystlåten om.

– Den typen av diskussioner, om strukturfrågor, kommer vi inte att föra offentligt. Om vi skulle ha idéer så kommer vi att föra dem direkt mot bolaget.

TT: Är det tänkbart för er att försöka snickra ihop ett heltäckande bud på hela Volvo?

– Ingen kommentar.

Gardell räknar nu med att Cevian ska få en plats i valberedningen och så småningom i Volvos styrelse.

– Vi har alltid deltagit i styrelsearbetet i de bolag vi investerar i och vi vill aktivt gå in och förbättra bolagen, säger Gardell.

AMF Pension är en annan av Volvos större aktieägare. Bolagets vd Christer Elmehagen är inte främmande för att Cevian får plats i Volvos valberedning. Valberedningen ska enligt regelverket bestå av de fyra största aktieägarna.

– Nu finns det väl redan en valberedning tillsatt men om någon aktieägare har kommit upp och blivit tillräckligt stor och är intresserad så ska valberedningens ordförande titta på den frågan. Det är inga konstigheter runt det. De blir då en part av fyra runt bordet helt enkelt, säger Elmehagen till TT.

Elmehagen är mindre entusiastisk inför Cevians krav att dela ut miljarderna i Volvos kassa.

– Frågan har varit aktuell under en längre period. Vår position är att vi helst ser att Volvo använder kassan för expansion. Men det är inte positivt att under lång tid sitta på en för stor kassa, säger Elmehagen.

– Då föredrar vi att man har en utdelning som stiger över tiden, i stället för att ha återhållsam utdelning och då och då dunka iväg en jäkla massa pengar. Det är ett sämre alternativ än att ha en kontinuerligt ökande utdelning.

Cevians krav på högre utdelning är ingenting som Elmehagen uppfattar som aggressivt.

– Det finns nog fler som delar den uppfattningen, det blir snarare ytterligare en röst i kören.

Att sälja ut delar av Volvos verksamhet är en annan sak, anser Elmehagen.

– Det är väl ett kraftigare ingrepp, då går man in i Volvos strategiska upplägg och det är något helt annat. Då får de också presentera en ordentlig plan varför och hur. Vårt intresse är Volvos utveckling, inte att kortsiktigt kanske tjäna två kronor på en utförsäljning.

Störste ägare i Volvo är franska Renault som kontrollerar drygt 20 procent av rösterna i Volvo.

Gardell sägs också kräva representation i Volvos nomineringskommitté och vill även få en plats i styrelsen vid nästa bolagsstämma, enligt Financial Times.

Volvos ordförande Finn Johnsson menar att han inte ännu haft någon kontakt med Christer Gardell.

– Vi kommer naturligtvis att träffa dem och höra vad de har på sin agenda, säger han till Affärsvärlden.se.

– Vi har ännu inte hört vad de har på sin agenda eller hört något. Vi lyssnar på alla aktieägare och tar till oss synpunkter så får vi återkomma i ärendet.

Han säger också till Affärsvärlden att det är rimligt att tro att Volvo kommer ha ett möte ganska snart. Om Cevian får plats i styrelsen är en formaliafråga.

Nyheten gjorde att Volvo blev morgonens vinnare på börsen. Volvos B-aktie steg på morgonen med 3,7 procent till 434:50 kronor.

TT/Realtid.se