Gardells nya partner: Finska staten

I förra veckan framkom att Solidium har köpt aktier i finska IT-bolaget Tieto motsvarande en ägarandel på 5 procent, för 58 miljoner euro.

Klicka här för att gratis få Realtid.se:s nyhetsbrev Finans och försäkring varje vecka via e-post.

Cevian har sedan tidigare köpt in sig i Tieto och äger någonstans mellan 5 och 10 procent av bolaget, och är därmed största aktieägare i Tieto.

Och på Tietos bolagsstämma den 25 mars blev Gardell själv invald i Tietos styrelse.

På Gardells agenda brukar frågor såsom följande finnas:

• Att få bolag som anses ha för mycket pengar att betala ut mer till aktieägarna. (Volvo är ett exempel där Gardell bidragit till detta.)

• Att stycka upp bolag i delar om de inte passar ihop i helheten, eller kan anses utvecklas bättre som fristående delar. (Perstorp och Old Mutual är exempel på där Gardell har lett detta.)

• Att få ett bolag att bli uppköpt vilket ger aktieägarna en snabb vinst genom det höga uppköpsbud en köpare brukar betala. (ASG, Svedala, Skandia och Lindex är exempel på när Gardell fått till det.)

Frågan är om finska staten via Solidium nu går in som storägare i Tieto för att försvara sig mot Gardells strategier, som av en del kan anses leda till kortsiktiga vinster för aktieägarna men vara långsiktigt skadliga för de utsatta bolagen.

– Solidiums mission är att äga nationellt sett viktiga bolag, och Tieto är ett av de bolag som anses uppfylla Solidiums mission och mål på ett speciellt bra sätt, säger Solidiums vd Kari Järvinen i ett pressmeddelande som förklaring till köpet av Tieto-aktierna.

På det låter det som att Solidiums Tieto-köp har till syfte att stoppa att Tieto exempelvis slukas av någon utländsk jätte.

När det blev känt i höstas att Cevian gått in tungt i Tieto, sa en aktieanalytiker till Realtid.se att det för Tieto finns potential med strukturgrepp som att någon köper upp bolaget eller att det går samman med en konkurrent.

– Det är absolut en möjlighet, sa analytikern.

Gardells plan kan alltså vara att få upp lönsamheten i Tieto, och sedan sälja ut bolaget till någon hugad budgivare.

– Det är möjligt. Det kan mycket väl vara Gardells tanke, sa analytikern.

– Det finns företag som är intresserade av att köpa Tieto, sa analytikern och pekade på norska it-konsultbolaget EDB där telekomjätten Telenor äger majoriteten.

– Telenor kanske vill försöka slå ihop EDB med Tieto.

– Det har funnits rykten om det.

Realtid.se får tag på Solidiums vd Kari Järvinen via telefon till Finland under måndagen.

Han är diplomatisk och ger utåt sett en helt annan bakgrund till Solidiums Tieto-köp än att försvara sig mot Gardell.

– Vi har köpt aktier i Tieto för att vi tycker om bolaget och för att bolagets verksamhet går mycket bra, säger Järvinen.

– Och det är i linje med Solidiums syfte att vara ägare i viktiga större börsnoterade finska företag.

– Därutöver har vi ett gott samarbete med Cevian.

– Utöver Tieto är Cevian även storägare i finska bolaget Metso, där vi också är storägare.

Och tills Cevian nyligen sålde sina aktier i Teliasonera var både Cevian och Solidium storägare där.

– Så vi har inte köpt aktier i Tieto för att ”gå emot” någon.

– Vi har tittat på Tieto, och tycker att det är ett intressant bolag.

– Vårt köp av Tieto-aktier är mycket väl i linje med Solidiums syfte att stödja finländskt ägande i de här viktiga börsnoterade företagen.

Var det Gardell som övertygade er om att köpa in er i Tieto?

– Nej, vi har haft en egen process för att utvärdera det.

– Tieto är en mycket stor nordisk spelare i IT-branschen, och vi gillar Tieto.

Har ni pratat med Gardell om vad han har för strategier för Tieto?

– Alltså, vi har inget formellt samarbete med Cevian, men vi känner till Christer Gardell och hans gäng.

– Vi har pratat med samtliga storägare i Tieto.

– Men än så länge har vi inte hunnit prata med Gardell specifikt om hans tankar kring Tieto.

Vad tycker du om Gardell?

– Hehehe, jag har haft kontakt med Christer sedan länge.

– Men jag tror inte det är vår sak att kommentera honom.

Har du ett stort förtroende för honom?

– Jag tror man kan säga att Gardell inte har att göra med att vi också nu är aktieägare i Tieto.

– Vi har ingen koppling på det sättet.

– Det är fel vinkel på en artikel att börja med att beskriva detta så.

Ser ni några risker med att ha Cevian bland storägarna i Tieto?

– Vi välkomnar alla ägare i de bolag vi investerar i.

– Det är bra att det finns olika typer av ägare.

– För vår del har vi sagt att vi är långsiktiga aktieägare i Tieto.

Har ni några synpunkter på den typen av förslag som Gardell brukar komma med för bolag?

– Jag tror att man måste bedöma alla förslag på sina egna meriter.

– Vi kan inte ta ställning till något på förhand.

Kommer ni att öka er ägarandel ytterligare i Tieto?

– Vi har sagt att vi inte har någon brådska, men att vi gillar Tieto och att det är möjligt att vi ökar vår ägarandel i bolaget i framtiden.

– Vi har inga konkreta planer på att öka vår ägarandel just nu.

Anser ni att Tieto-aktien är undervärderad på nuvarande kursnivå kring 17 euro på Helsingforsbörsen (165 kronor på Stockholmsbörsen där aktien är särnoterad)?

– Jag tror att aktier i princip alltid är rätt värderade.

Men ibland kan det väl finnas en stor dold potential i ett bolag som aktieinvesterare inte har insett?

– Vi anser att det finns potential i Tieto-aktien långsiktigt.

Vad är det för potential med Tieto som ni anser är spännande?

– Vad gäller tillväxt finns det ganska spännande möjligheter för Tieto i Ryssland till exempel.

Är det inte risk för att Tieto blir utslaget av indiska lågpriskonkurrenter?

– Jag tror att Tieto måste ha en affärsmodell som är upplagd så att Tieto kan konkurrera med lågprisaktörerna.

– Tieto har anpassat sig till det under de senaste åren, och har kapacitet även i länder med lite bättre kostnadsläge.

Klarar Tieto alltså redan i dagsläget av lågpriskonkurrensen?

– Tieto är under stor press för att hålla sin affärsmodell så konkurrenskraftig som möjligt.

– Det är en del av det dagliga arbetet inom Tieto redan nu.

– Det är inget nytt.

Solidium som är helägt av finska staten, förvaltar ett kapital på 8,4 miljarder euro.

Ska staten blanda sig i och vara aktieägare i privata bolag i en marknadsekonomi?

– Vi är en del av marknadsekonomin.

– Det finns olika typer av ägare som är aktiva på börsen.

– Staten är en spelare eller deltagare i den finska ekonomin bland många andra.

– I Finland finns det helt klart en brist på kapital.

– Det är därför vi är där.

Har ni gjort något ingripande i något bolag i någon speciell fråga?

– Solidium har än så länge bara funnits i ett år, så vi är en ganska ny konstruktion.

Är Solidiums kapital avsett för pensioner eller så, eller är ni helt enkelt ett separat statligt investmentbolag?

– Vi är en del av hur Finland sköter sitt statliga ägande.

– Det är strukturerat som ett eget bolag, som ett mycket bra och effektivt sätt för att hantera de här sakerna.

– Och den finska staten är så stor ägare i flera bolag, för att det historiskt sett varit en mycket stor brist på kapital i Finland.

– Solidium har kommit till som verktyg för det ägande staten har utvecklat.

– När staten började investera i bolag var det för att det på den tiden behövde göras investeringar, och det fanns inte kapital på annat håll.

Nu under finanskrisen?

– Nej, för länge sedan när finska verkstadsbolag som Outukumpu och Rautaruukki bildades.

– Då fanns det inga andra investerare.

– Så det finns speciella skäl till att finska staten blev storägare i finska börsnoterade bolag.

– Det är en lång historia.

Äger ni aktier i Nokia också?

– Nej.

Varför inte? Är det för att det mer är ett internationellt bolag numera?

– Det är internationellt.

– Men vår tanke har aldrig varit att på något sätt förstatliga finska börsen.

– Vi gillar finska, noterade bolag.

Äger ni aktier i Nordea?

– Nej, men vi är största ägare i Sampo som är största ägare i Nordea.

Har ni några tankar om Nordea? Björn Wahlroos på Sampo talar ju om strukturförändringar som att Nordea kan köpa Swedbank eller SEB?

– Vi har inga åsikter om det.

– Det får Sampos styrelse kommentera.

Hur tycker ni att det går för Nordea?

– Vi anser att det är en utomordentligt fin bank.

Utöver Cevian och Solidium finns även fondbolaget Robur med som storägare i Tieto.

Realtid.se har sökt Cevian för kommentarer.