"Fokusera på småbolag"

På aktiemarknaden finns god potential bland europeiska småbolag och en växande M&A-våg väntas gynna verksamheter inom verkstads- och tekniksektorn.

Dessutom blir fokus på risk, diversifiering och alternativa tillgångar allt viktigare för investerare i dagens marknadsklimat.

Det är några av teman som Erik Penser Bank lyfter fram i sin färska rapport Investeringsstrategier.

Aktiemarknadens kraftiga uppgång i år manar till viss försiktighet men möjligheter finns fortfarande. En fortsatt hög M&A-aktivitet väntas särskilt gynna industri- och tekniksektorn medan den låga värderingen av telekom- och it-bolag lockar till köp, skriver Erik Penser Bank i rapporten.

Annan fokus i rapporten ligger även på det europeiska småbolagssegmentet trots att mindre verksamheter halkat efter något i år. Småbolagen har utvecklats starkare än storbolag i Tyskland, Sverige och Storbritannien de senaste 12 månaderna men har utvecklats svagt i eurozonen i övrigt.

”Ett skäl bakom att småbolagen inte hängt med storbolagen i Europa kan vara att gigantiska penningflöden har sökt sig in i stora indexaktier som utgör stommen i ETF:er och fonder. Dessa flöden har ännu inte letat sig ned till småbolagssektorn”.

Men ökad tillgång till bankfinansiering och faktumet att småbolagen är mer exponerade mot den inhemska efterfrågan talar för dem i Europa, framgår det av rapporten.

På grund av de låga räntorna väntas marknaden uppleva lite turbulens de kommande månaderna men det gäller obligationsmarknaden mer än aktier.

Även om en ameirkansk räntehöjning orsakar kortsiktig volatilitet och stimulans-abstinens bör den ses i ett längre perspektiv som ”ett klart sundhetstecken.” Läget är desto mer dystert i obligationsmarknaden och framför allt high yield-sektorn, framgår det av rapporten.

”Vår tydliga undervikt mot obligationsmarknaden sker till förmån för alternativa tillgångar och framförallt hedgefonder samt råvaror, som vi lyfter fram som bra okorellerade tillgångar i ett tidevarv där räntebärande placeringar tycks ha spelat ut sin forna roll som kapitalbevarare i tider av börsnedgång”.

Synen på obligationer beror bland annat på att de låga eller negativa obligationsräntorna idag är mer regel än undantag och att andelen statsobligationer i euroområdet med en negativ avkastning är nu på cirka 50 procent för löptider upp till fem år. Inom högavkastande obligationer är samtidigt det stora fokuset på oljebolagen ett problem, eftersom prisraset försämrat deras förutsättningar.

”Vi manar särskilt till försiktighet inom high yield mot bakgrund av det relativt stora inslaget av olje- och råvarubolag. Mot bakgrund av fallande oljepris och råvaror i stort har risken för så kallade kredithändelser ökat. Riskavkastningsprofilen för företagsobligationer är på intet sätt negativ men den är samtidigt inte lika övertygande som den var för några år sedan”, skriver Erik Penser Bank i rapporten.