"Far from out of the woods"

Rapporten från brittiska analysföretaget Mergermarket handlar om de europeiska riskkapitalbolagens företagsköp och försäljningar under första halvåret.

Klicka här för att gratis få Realtid.se:s nyhetsbrev Finans & försäkring varje vecka.

Riskkapitalbolag är kända för att driva de företag de investerat i med hög operationell effektivitet och tuffa företagsledningar.

Det kommer enligt Mergermarket att bli livsnödvändigt för att dessa företag och därmed riskkapitalbolagen själva ska gå så bra som möjligt, så att resten av lågkonjunkturen kan ”ridas ut”.

Blir företag till salu för riskkapitalbolagen att köpa upp, gäller det verkligen att med nuvarande omvärldsförutsättningar fingranska dessa uppköpsobjekt noga skriver Mergermarket.

En ”flight to quality” väntas fortsätta, eftersom riskkapitalbolag nu särskilt vill vara säkra på att om de köper bolag, så måste det vara sunda tillgångar med långsiktigt god utveckling.

De senaste årens uppköpsyra är enligt rapporten definitivt över, även om den allmänna stämningen har förbättrats efter börsuppgångar sedan i mars.

Många länder i Europa är fortfarande mitt i lågkonjunkturen, men humöret på finansmarknaderna har enligt Mergermarket förbättrats med ökad riskvillighet och vilja att göra affärer.

I grund och botten
är det dock ganska låg aktivitetsnivå vad gäller företagsköp och fusioner skriver analysföretaget.

Skuldfinansieringen har minskat markant eftersom det är svårare och dyrare att låna.

Men kreativiteten har ökat med olika finesser såsom klausuler om vinstdelning, att säljaren ska bistå med lån av ett företagsköp, möjlighet att ta lån senare vid en affär som görs i dag, att företag köps av flera köpare, och att lån tas av flera långivare.

Bankerna väntas enligt Mergermarket bli snällare med sin långivning, tack vare de stora statliga bankstödspaketen och att många banker trots allt visar god underliggande lönsamhet.

Det är även knepigt för riskkapitalbolagen att få in kapital från investerare, och på andrahandsmarknaden har det i en del fall varit stora värdefall på andelar i riskkapitalbolagens fonder.

Riskkapitalbolagen bedöms generellt behöva mer kapital från investerare, och en del investerare kan utnyttja detta för att sätta press på riskkapitalbolagen i form av ökade krav på information, inflytande och lägre avgifter.

Nu gäller det enligt Mergermarket för riskkapitalbolagen att upprätthålla värdena på de företag man investerat i.

Visst lär värdena ha ökat något i takt med börsuppgången, men nivåerna är fortfarande lägre än för ett år sedan.

Börsintroduktioner av riskkapitalbolagsägda företag kan bli vanligt framöver, men det har inte direkt kommit igång ännu.

Sammantaget finns det enligt Mergermarket många riskkapitalbolagsägda företag som kan köpas billigt i dagsläget.

En del riskkapitalbolag i sin tur inriktar sig på sådana företagsköp.

En strategi
är enligt Mergermarket att först köpa lånefordringar avseende lån till riskkapitalbolagsägda företag som är finansiellt pressade, och att dessa lånefordringar i nästa steg omvandlas till aktier i dessa företag på gynnsamma villkor.

På den negativa sidan för riskkapitalbolagens framtid finns att ländernas staters stora kapitalbehov tränger undan riskkapitalbolagens lånemöjligheter, samt allmänna rop efter ökad reglering.

Mergermarket konkluderar dock att bara det finns rimliga banklån och en rimlig reglering, så kommer riskkapitalbolagen att med kapital och expertis kunna bidra till återhämtningen av konjunkturen.