"Ett genuint intresse"

Efter några år av svaga resultat är värderingarna i tillväxtmarknader på attraktiva nivåer och det finns återigen ett genuint intresse för tillgångsklassen från Europeiska investerare.

Det menar Douglas Cairns, investeringsspecialist och portföljförvaltare för Asien och tillväxtmarknader på brittiska kapitalförvaltaren Threadneedle Investments.

– Folk har ett naturligt intresse för tillgångsklassen men frågan är när den kan börja leverera bättre resultat än utvecklade marknader. Det är en av huvudfrågorna för investerare, uppger han till Realtid.se.

En av de viktigaste faktorerna för regionen är Kinas situation de senaste åren då landet har lidit av en sjunkande BNP-tillväxt, vilket lagt ett stort tryck på marknader som exporterar råvaror dit. Trots fortsatta problem, bland annat inom fastighetssektorn, väntas en liten vändning.

– Kina har faktiskt påverkat en ganska stor del av tillväxtmarknadsindexet negativt, framför allt i Latinamerika, och det har resulterat i ett större tryck på tillgångsklassen som helhet. Men vi har sett en skillnad där de senaste månaderna, säger Cairns.

– Trots att BNP-tillväxten sjunker har myndigheterna varit betydligt mer proaktiva med stimulanspaket, inte för att öka tillväxten utan för att få fram en mjuklandning. Samtidigt sjunker räntorna så det finns mer likviditet i marknaden, säger han.

Inom tillväxtmarknader är det främst Asien som får av en mer positiv utsikt, eftersom det sjunkande oljepriset gynnat oljeimportörer som Kina, Korea, Indien och Thailand.

Men oro finns fortfarande för om och när räntorna stiger i USA och hur det kan påverka tillväxtmarknaderna. Därför finns det fortfarande en mindre riskaversion bland investerare och därför har alla inte börjat öka sina placeringar, menar Cairns.

– Därför har vi inte sett en universell förbättring av syn på tillgångsklassen. Men det har varit en genuin ökning av intresse och försiktiga steg mot ökade investeringar också, säger han.

Fallande oljepris har påverkat flera marknader, inte minst Ryssland som drabbas även av stora sanktioner. Andra som drabbats negativt är Malaysia och Mexiko men för andra marknader finns det positiva effekter.

– För varje 10-procentigt fall i oljepris ser man en positiv effekt i Korea, Thailand och Filippinerna. Det har en positiv inverkan på inflation till exempel, vilket öppnar upp för lägre räntor. Vi ser flera länder i Asien gynnas. Turkiet gör det också eftersom de importerar olja, säger Cairns.

Portföljen är överviktad i Mexiko, Filippinerna, Thailand och Turkiet och sektorer med bra värde är hälsovård, it och handel. Bolaget är underviktat Chile och Brasilien och trots den positiva synen även i Kina, för att inte få en för stor exponering mot kinesiska banker.

Huruvida 2015 blir året det vänder för tillväxtmarknader är oklart och det finns fortfarande skäl att vara försiktig, inte minst på grund av den globala penningpolitiken och räntorna i USA.

– Om dollarn fortsätter stiga kommer det drabba tillväxtländerna. Därför är investerare fortfarande väldigt försiktiga. På kort sikt ligger fokus mer på kvantitativa lättnader i Europa och det är egentligen positivt. Det tar mycket uppmärksamhet från tillväxtmarknaderna, säger Cairns.

– Som investerare tycker vi värderingarna och en stor del av tillgångsklassen är attraktiva, avslutar han.

Cairns Threadneedle-kollega Neil Robson, portföljförvaltare för globala aktier, är dock mer positiv över USA:s utsikter framöver.

– Det beror lite på ekonomin men mest är det på grund av bolagen vi hittar. Det finns namn där vi är fortfarande väldigt övertygade över tillväxten, säger han till Realtid.se.

Dessutom är Japan mer attraktivt än Europa ur ett globalt perspektiv för att marknaden är billigare men också för att det har en regering och en penningpolitik.

– Europa har flera regeringar och flera bidrag till centralbanken och ingen kommer överens. Så vi tenderar att vara mer positiva mot Japan, säger Robson.