"Ericssonfall omotiverat"

Telekomanalytikern Pierre Ferragu på Bernstein kom i förra veckan fram till att Ericsson-aktien är värd 100 kronor (se Realtid.se-artikel). Den som följde hans köpråd då har åtminstone än så länge inte kunnat glädjas: aktien har sjunkit med runt 4 procent, från 72 till 69 kronor, den senaste veckan.

Anmäl dig till Realtid.ses nyhetsbrev Teknik, Media och Telekom som skickas ut varje tisdag.

Idag, på tisdagen, sjönk aktien åter och återfanns bland börsens förlorarbolag – enligt Ferragu som en följd av positiva nyheter från kinesiska konkurrenten Huawei (vilka återgetts i en Morgan Stanley-analys som rekommenderar sälj på Ericsson).

Ferragu är dock fortsatt positiv, och tycker att marknaden överreagerar på Huaweis nyheter och deras innebörd för Ericsson – samt på investmentbankens analys.

Den ena av de två nya fjädrarna i hatten för Huawei gäller en uppgradering av ett belgiskt nätverk, Belgacom. Här tycker fransmannenn Ferragu att det rör sig om ett ”super small country” och ett ”super small network”, och därför är det inte mer att bry sig om än när norska Telenor nyligen valde Huawei för att ersätta ett av Ericsson och Nokia Siemens Network byggt nät (vilket Ferragu alltså inte tycks anse ha någon större betydelse för Ericsson).

Den andra för Huawei positiva, och för Ericsson enligt marknaden negativa, nyheten gäller Italien: Huawei ska medverka i försöksverksamhet för uppgraderingar av Telecom Italias Turinnät.

Ferragu är inte så imponerad:

– Telecom Italia har varit kund till Huawei ett tag nu. Den första uppgraderingen Huawei gjorde åt dem var år 2007, och företagen har dessutom ett gemensamt utvecklingscenter (”network innovation centre”). Det är på grund av detta teknologiska partnerskap som de genomför Turinsamarbetet, säger han.

Sammanfattningsvis anser Pierre Ferragu att händelseutvecklingen är säsongsbetonad, och hänvisar till liknande nyheter förra året, då med Telefónica, O2 och Telia inblandade.

– Men det är inget nytt: Huawei är en stor global spelare, tvåa eller trea på marknaden, och vinner affärer varje dag. Det innebär inte att saker och ting förändras för Ericsson.

Han tar även upp nästa års starka läge för Ericsson i USA, där Nortels trådlösa verksamhet köpts till förmånliga priser. Detta gör enligt Ferragu det nödvändigt för Huawei att satsa friskt i Europa.

– Betyder detta att Ericsson förlorar marknadsandelar? Inte globalt, och inte ens säkert i Europa, avslutar han, och ger en skopa åt analytiker – dock ej namngivna, och inte heller anger Ferragu någon investmentbank – som han tycker överdramatiserar Huaweinyheternas betydelse för Ericsson.

Bernsteins och Ferragus köprekommendation på Ericsson, och riktkursen 100 kronor per aktie, ligger fast.