Ekholms känga till konkurrensmyndigheterna

Börje Ekholm, vd för Investor, är inte nöjd med de europeiska konkurrensmyndigheternas arbete i Gambro-affären. Investors och EQT:s försäljning till Baxter tillkännagavs i början på december 2012 men affären slutfördes först i början av september.

”Den europeiska regulatoriska processen tog tid. I en transaktion mellan två industriella spelare är det förstås viktigt att säkerställa att slutkonsumenten inte kommer i kläm och att en sund konkurrensmiljö upprätthålls. En utdragen godkännandeprocess kan dock medföra en försvagad konkurrens då de involverade parterna lider av betydande osäkerhet under processen”, skriver Börje Ekholm i Investors rapport för tredje kvartalet och tillägger:

”I Gambrofallet levde medarbetare och kunder i osäkerhet under 9 månader. En så lång process kan försvåra konsolideringen av industrier i behov av konsolidering, vilket på lång sikt kan ha en negativ effekt på tillväxten. Dessutom kan det missgynna industriella köpare till förmån för private equity.”

Investor rapporterar ökat substansvärde med en underliggande starkare börs som draglok. Substansvärdet var 200,8 miljarder vid utgången av tredje kvartalet eller 264 kronor per aktie.

En av kvartalets största investeringar gjordes i ABB där ägandet stärktes. Investor har också bistått Mölnlycke i en omfinansieringsprocess. Bolaget har nu endast seniora lån.

”Den nya skuldnivån är medvetet icke-aggressiv för att ge större strategisk flexibilitet för att kunna tillvarata organiska och icke-organiska tillväxtmöjligheter. Den kommer även att möjliggöra distribution av kapital”, skriver Börje Ekholm.

En liknande omläggning av finansiering är på gång i Aleris. Börje Ekholm skriver att man inte är nöjd med den ”övergripande utvecklingen” i vårdbolaget och att investeringen i verksamheten kommer att kräva större uthållighet än tidigare förväntat.

”Vi kommer även att skapa en konservativ finansiell struktur, i likhet med vad vi gjort i Mölnlycke, genom att tillföra ytterligare kapital. Vi avser färdigställa den nya planen under det fjärde kvartalet”, skriver Börje Ekholm.

När det gäller makroläget använder han sig ännu en gång av en jämförelse med filmens värld:

”Det känns faktiskt som ett slöseri med tid att diskutera alla andra upp- och nedgångar i makroekonomin. Det är lite som med ’Lilla huset på prärien’ – det spelar ingen roll om man missar ett avsnitt, det kommer ändå ett nytt nästa vecka. Motvindar såsom behovet för konsumenter och stater att minska skuldsättningen, och demografiska utmaningar, kommer att fortsätta blåsa.”