Doldis bland pokerbolagen mot skyarna

Men bolaget beklagar den låga värderingen av sin aktie.

Aktien handlas i skrivande stund kring 45 kronor.

– Vår aktie värderas till ett p/e-tal under 10, berättar Entractions informationschef Pia Rosin.

– Jag kan inte uttala mig om aktiens värdering, men generellt brukar tillväxtföretag ha högre p/e-tal än bolag som inte visar tillväxt.

– Sedan är det upp till aktiemarknaden att sätta priset på vår aktie.

Och tillväxt finns det gott om i Entraction. Andra kvartalet ökade bolagets intäkter med 38 procent till 107 miljoner kronor.

I och för sig var det något lägre än första kvartalet då intäkterna ökade med 52 procent till 121 miljoner kronor.

Men andra kvartalet är normalt alltid svagare varje år i branschen.

– Det går bra för oss. Andra kvartalet är av säsongsskäl ett svagare kvartal i spelbranschen.

På grund av att det blir finare väder?

– Ja, kanske. Stora delar av andra kvartalet är ju även våren, men det finns en säsongseffekt i branschen.

– Vi hade i alla fall ett starkt andra kvartal, och det är roligt att våra olika ”vertikaler” utvecklas starkt.

Med vertikaler avses här Entractions olika spelprodukter som poker, kasino, bingo och betting.

Resultatet ökar ännu mer än intäkterna, och mer än dubblades första halvåret.

Vinsten per aktie blev knappt 1 krona under andra kvartalet före engångseffekter.

Men tillväxten i intäkterna blev något lägre under andra kvartalet än under det första?

– Ja, lite. Men att växa med 38 procent i årstakt är väldigt mycket mer än branschen.

Vad är orsaken till att ni kan växa mer än branschen?

– Vi tar marknadsandelar. Vi lägger till nya kunder och har attraktiva produkter.

Vilken marknadsandel har ni nu?

– Vi är ett av Europas tio största pokernätverk.

Entraction levererar alltså mjukvara till en mängd olika speloperatörer som i sin tur driver internetsajter där man kan spela.

– Men just poker är roligare att spela då många är med, så därför samsas många pokersajter i nätverk.

– Det gör att en pokerspelare på pokersajten A kan spela med någon på sajt B.

För att det ska fungera måste sajterna kopplas ihop i ett nätverk, vilket Entraction administrerar tekniskt.

Så ni sköter hela nätverket?

– Det är vår mjukvara, och så marknadsför då våra kunder olika sajter. Men det är vårt system.

Så ni äger nätverket?

– Vi äger den tekniska lösningen. Så tekniskt sett så äger vi nätverket.

– Men nätverket består av många olika som använder vårt tekniska system.

Vad heter nätverket?

– Entraction. Men egentligen heter det inget formellt.

Hur många slutkunder finns det i Entraction-nätverket?

– Nära två miljoner registrerade kunder varav bortåt 120.000 aktiva.

Det största öppna pokernätverket är I-poker Network med Entraction-konkurrenten Playtech som arrangör. Playtech är börsnoterat på Londonbörsen.

Internetsajten Pokerscout.com är ”erkänd statistikkälla” om olika pokernätverk.

– Vi växer mer än branschen, och branschen växer med 20 procent per år, säger Rosin.

– Branschen växer snabbt, så vi växer supersnabbt!

Annars talas det väl om att trenden går från poker över till mer kasinospel? Pokerspelare kan ju fuska genom att samarbeta och så?

– Det är en delvis riktig beskrivning, men också något överdriven.

– Vi erbjuder mjukvara för kasino, betting och bingo.

Fast poker är ert huvudområde?

– Det är större delen av vår omsättning.

Hur stor del?

– 65-70 procent.

– Men vår poker växer fortfarande starkt. Nu under andra kvartalet var det området som växte snabbast.

– Vi märker inte av någon avmattning.

– På olika marknader mognar tillväxten och mattas av olika snabbt.

– Vi växer i Sydeuropa. Nätpoker blir alltmer populärt där.

– Det är som med mobiltelefonerna och internetanvändningen. Sverige och Finland var väldigt tidigt ute, medan andra länder som Sydeuropa kanske var senare.

– Det är samma sak med onlinespel.

– I Sverige använder vi internet mycket, och betalade och köpte saker via internet ganska tidigt.

– Det kom kanske senare till andra länder.

– Nu märker vi en kraftigt tillväxt för vår del i Sydeuropa, och där är vi en attraktiv leverantör.

Att totalmarknaden växer med 20 procent på årsbasis, avser främst Europa. Men det finns även en tillväxt globalt.

Kommer tillväxten att hålla i sig för er?

– Vi ger inga prognoser, men ser framtiden an med tillförsikt.

Kan du nämna något konkret exempel på det attraktiva med Entractions pokermjukvara jämfört med konkurrenterna?

– Man kan väl säga så att vi fick en order från spelbolaget Sportingbet för någon vecka sedan, och det är en av de största aktörerna i branschen.

– Vår konkurrensfördel är en kombination av bra mjukvara och vårt kundbemötande.

– Kunderna är oerhört viktiga för oss.

– Det är en kombination av bra servicegrad och bra produkter.

– Vi sätter kunden först.

– Det är både mjuka och hårda värden.

Entraction har totalt 111 anställda. De sitter i Solna utanför Stockholm, på Malta och i Tallinn.

Utvecklingen av mjukvaran sker i Sverige, medan Malta och Tallinn sköter ”operations” – själva driften av spelet.

Entraction sköter egentligen allt i sitt pokernätverk, utom marknadsföring mot slutkund och anskaffning av slutkunderna.

Så pokersajterna kan låta Entraction sköta driften av pokersajten?

– Ja, den tekniska driften.

Drygt 80 pokersajter är anslutna till Entractions pokernätverk.

De finns över hela Europa.

Vad gäller resultatet hade Entraction en rörelsemarginal (rörelseresultat/intäkter) på 10 procent under andra kvartalet, ned från nästan 13 procent under det första.

Något specifikt mål för rörelsemarginalen eller lönsamheten i övrigt finns inte.

Hela Entraction är värt cirka 450 miljoner kronor på börsen, och bolaget är skuldfritt och har drygt 70 miljoner kronor i kassan.

En tidigare rättstvist (länk 1, länk 2) med en minoritetsägare i dotterbolaget Entraction Solutions där själva rörelsen ligger, har klarats upp.

Dotterbolaget är numera helägt av moderbolaget.

Andra konkurrenter till Entraction förutom Playtech, är G-tech, Lottomatica och Bwin.

Bwin är främst speloperatör, men levererar alltså även spelmjukvara till andra speloperatörer.

– Vi för vår del är bara mjukvaruleverantör till speloperatörer, säger Rosin.

– Det blir lite knasigt om man blandar rollerna och är både mjukvaruleverantör och speloperatör själv.

– Vi konkurrerar inte med våra egna kunder, så det är lite olika filosofi jämfört med Bwin.

Kan man säga att det är en orsak till att ni ökar era marknadsandelar?

– Det är alldeles säkert en bidragande orsak. Vi är en renodlad leverantör och konkurrerar inte med våra kunder.

– Det är därför vi alltid kan sätta dem först.

På Stockholmsbörsen finns även bolaget Net Entertainment som också utvecklar mjukvara till spelbolag.

Är det en konkurrent till er?

– Det är en leverantör till oss. Vi har inget konkurrensförhållande.

– De utvecklar mjukvara för kasinospel, och vi är återförsäljare av den åt dem.

Men mjukvara för sportbetting och poker utvecklas helt självt av Entraction.

Nu talas i branschen om möjligheter i USA som kan göra det möjligt för utländska internetbaserade spelbolag att erbjuda spel till amerikanska kunder.

– Vi undersöker möjligheterna att etablera oss i USA, säger Rosin.

– Just nu är det olagligt, men det förs diskussioner om att öppna upp den marknaden och ge ut licenser.

– Då är vi intresserade av att ansöka om en licens.

Det innebär en licens för att erbjuda spel, men i praktiken är det en licens som ger rätt för bolag som Entraction att utlicensiera sin mjukvara till spelsajter på samma sätt som i Europa.

– Vi kommer fortfarande bara vara mjukvaruleverantör och inte speloperatör.

Upplägget är alltså att man måste ha licens för att leverera den här typen av mjukvara.

– Det här ligger i framtiden. Det finns inga beslut.

– Vi undersöker möjligheterna. Den lagliga möjligheten finns inte än, men det diskuteras om en öppning av USA-marknaden.

– Så snart det blir lagligt är vi intresserade av att etablera oss.

– Det är inget man ska räkna med på kort sikt, men på längre sikt.

– Vi ser goda möjligheter, men vet inte när det kan komma igång.

Och totalt sett är möjligheterna också fortfarande goda.

– Det är fortsatt god tillväxt på marknaden i stort, och vi växer mer än marknaden. Det ser bra ut.

Entraction har ingen direkt storägare. Ingen äger mer än 10 procent av kapitalet.

Därmed är det även en stor mängd Entraction-aktier som handlas fritt, så att det är lätt för aktieinvesterare att köpa och sälja aktierna.

– Vi har en otroligt stor ”free float”.

En risk som nämns för bolag som Entraction är att slutkunderna (spelarna) inte är särskilt lojala, och kan i princip lämna och börja spela någon helt annan stans från en dag till nästa.

– Men vi är leverantör till speloperatörerna som är de som har kontakt med slutkunderna, så det är inget problem för oss, säger Rosin.

Vad betyder namnet Entraction?

– Absolut ingenting.

Det är bara ett påhitt.

En del blandar ihop det med börsnoterade investmentbolaget Traction med Bengt Stillström som huvudägare, men det är alltså helt olika bolag som inte har något med varandra att göra.

Vill man ”testa” Entractions produkter kan man gå in på Pokerscout.com och se vilka de drygt 80 pokersajter är som ingår i Entraction-nätverket, och spela poker på någon av de pokersajterna.

Se hela listan nedan på alla pokersajter i Entraction-nätverket enligt Pokerscout.com.

Entractions intäkter från kunderna består dels av ett fast pris när en kund köper pokermjukvara till sin pokersajt, men framför allt en del av kundens intäkter från pokersajten.

Intäkterna för pokersajter är dels en liten avgift (”rake”) från pokerspelarna per spelad hand, och dels turneringsavgifter.

För kasino, betting och bingo är intäkterna skillnaden mellan spelarnas satsade och vunna pengar.

Entractions avtal med kunderna om procent på intäkter och så, är enligt Rosin olika från kund till kund.

Marginalerna är lägre för Entraction på kasinospel, eftersom företaget där bara är återförsäljare av Net Entertainments mjukvara.

Några planer finns dock inte på att Entraction själva ska utveckla kasino-mjukvara.

– Vi tror mycket på kasinospel, men har inte för avsikt att ersätta ”Net Ent”, säger Rosin.

Pokersajter i
Entractions pokernätverk:

10Bet.com

110bet.com

24hPoker.com

4assi.net

4Kings.com

5BetPoker.com

AceOffSpades.com

Arcticbet.com

AssoKappa.com

asteriapoker.com

BabylonBet.com

BambaPoker.com

BestOnePoker.com

Bet1128.com

Bet4e.com

Bet52poker.com

Betdaq.com

Betlads.com

Betting247.com

BettingHills.com

BringBet.com

CaradePoker.com

CardGrinders.com

club4aces.com

clubofpoker.com

DailyPoker.com

DevilfishPoker.com

DreamlandPoker.com

DryPoker.com

ePokerKing.com

equalchancepoker.com

FaccedaPoker.com

FishnChips.com

Fjordbet.com

GlobalStudentsPoker.com

GlocalPoker.com

GoldWinPoker.com

Goldwinportal.com

GolfnBet.com

GoodGuysPoker.com

GoPlayClub.com

High5Action.com

HollidayPoker.com

HotJugPoker.com

HungryPoker.com

i4Poker.com

IberoBet.com

IrishEyesPoker.com

JetbetPoker.com

KickOffPoker.com

KlonkPoker.com

KojakPoker.com

m8poker.com

MazzoGaming.com

Metelitsa.ru

MetsPoker.com

MoxPoker.com

NastyDuck.com

No1Poker.com

NoiQpoker.com

NordicBookmakers.com

noxwin.com

Noxwin.com

PerpetuumPoker.com

pfGames.com

PinnacleSports.com

PlayCherry.com

Pokerants.com

PokerBiker.com

Pokerdassi2.com

PokerHills.com

pokerihuone.com

pokerimaa.com

PokeriParatiisi.com

Pokerisuora.com

PokerMambo.com

PokerPanthers.net

PokerSaints.com

PokerSens.com

Potraiser.com

Pro-Factory.com

Raybet.com

RealPoker24.com

Redbet.com

SensePoker.com

StingBet.com

TrickyPlay.com

UvsPoker.com

VengaPoker.com

WasaPoker.com

WinUnited.com