De ska invadera Norge och Finland

MQ vill ta sig in på börsen, och vd Johan Elfner presenterade bolaget tillsammans med finanschefen Tony Siberg mellan 10 och 12 på måndagförmiddagen i kedjans kanske hippast belägna butik: den i Sturegallerian i Stockholm. Stående bakom kassadisken presenterade Elfner och Siberg bolaget för ett 20-tal åhörare som bjöds på vatten och kexchoklad.

Enligt Elfner finns tre skäl att investera i MQ, vars aktier bjuds ut för någonstans mellan 31 och 36 kronor styck: en stark marknadsposition, ett starkt kassaflöde och gynnsamma förutsättningar för tillväxt. Det sistnämnda avser dels expansion till först Norge och sedan Finland, dels ökning av antalet butiker i Sverige samt butiksytan på många av de nuvarande.

Det förstnämnda, marknadspositionen, innebär enligt GfK-siffror som åberopas i prospektet en plats som nummer två på herrkläder (efter Dressmann) och som nummer fem på damkläder (efter H&M, Lindex, KappAhl och Åhléns i nämnd och fallande ordning).

P/E-talet hamnar, räknat på vinsten för den senate 12-månadersperiod som finns med i koncernen – 1,13 kronor per aktie – på mellan 27 och 32. Som en jämförelse handlas H&M och KappAhl för närvarande till 22 respektive 12 gånger vinsten enligt Morningstars P/E-tal, som bygger på vinsten för den senast redovisade 12-månadersperioden.

Johan Elfner säger dock att resultatet per aktie sannolikt kommer att bli mycket högre än 1,13 kronor tack var lägre räntekostnader: i och med en ny kapitalstruktur (se sid. 48 i prospektet för detaljer) kommer räntekostnaden att minska från 7,8 till 3,0 procent, vilket räknat på ovannämnda resultat hade inneburit räntor på 25,3 i stället för 65,7 miljoner kronor. De 40 miljoner kronor extra detta hade gett aktieägarna före skatt (och, efter 20 procents skatt: ca 32 Mkr) runt 80 procent mer – (40+32)/40 – vilket får ned p/e-talet till mellan 15 och 18.

Till detta ska läggas att bolaget vuxit under de senaste åren och förmodar att det ska fortsätta. Priset per aktie har MQ och Enskilda fastställt tillsammans baserat på vad de institutionella investerarna – de som anmäler sif för förvärv av fler än 99.000 aktier – kan tänkas vara intresserade av att betala.

Några prognoser för hur mycket MQ kan tänkas tjäna under de 12 månader som följer efter börsnoteringen ger inte Johan Elfner, men ambitionen är att dela ut hälfen av nettovinsten.

Rådgivare vid börsintroduktionen är Enskilda (”lead manager och bookrunner”) och Carnegie (”co-lead manager”) som investmentbanker, och Baker & McKenzie som jurister.

Realtid.se ringer på måndageftermiddagen modeexperten Elin Kling för att utröna hur moderiktiga MQ är. Kling ber att få återkomma på grund av att hon under måndagkvällen ska medverka i TV4-programmet Förkväll.