Dansk storspelare går in i Orexo

Det är danska investmentbolaget Novo A/S som nu går in i Orexo enligt ett pressmeddelande från Orexo.

Vid 14-tiden på måndagen hade Orexo-aktien stigit med över 7 procent till 40,70 kronor på Stockholmsbörsen. Aktien var därmed en av måndagens vinnaraktier. Tidigare under dagen hade börskursen som högst varit uppe i 41,70 kronor.

Novo A/S förvaltar ett kapital motsvarande över 100 miljarder svenska kronor, varav huvuddelen är ägarandelarna i Novo Nordisk och Novozymes.

Danska läkemedelsbolaget Novo Nordisk är värt motsvarande över 320 miljarder svenska kronor på Köpenhamnsbörsen, och Novo A/S har en ägarandel på över 25 procent av Novo Nordisk.

Danska enzymbolaget Novozymes är värt kring 50 miljarder svenska kronor, varav Novo A/S också har en ägarandel på över 25 procent.

Realtid.se får tag på dansken Ulrik Spork. Han är chef för Novo Growth Equity som är den del av Novo A/S som nu gör Orexo-investeringen.

– Vårt fokus är att investera i Europa i intressanta bolag med produkter i sen utvecklingsfas.

Det ska alltså vara bolag som utvecklar läkemedelsprodukter som nästan är så färdigutvecklade att produkterna är färdiga att lanseras.

– Orexa är ett av de mest lovande företagen vi har hittat.

– De har intressanta förutsättningar, och har varit framgångsrika med vad de gjort tidigare.

Spork pekar på att Orexo tidigare har lanserat tre produkter.

– Och bolaget har ytterligare potential.

Spork nämner särskilt Orexos anticancerprodukt Abstral.

Den har lanserats av ett bolag som Orexo har samarbete med.

– Det går redan bra för Abstral i dess tidiga lanseringsfas, och vad vi kan se finns det ytterligare potential.

Novo Growth Equity pumpar nu dels in 111 miljoner kronor i Orexo som ett lån till Orexo.

Lånet kan senare omvandlas till aktier i Orexo.

– Det är vår intention att på lång sikt omvandla lånet till Orexo-aktier.

Enligt villkoren betalar Novo Growth Equity 47,50 kronor per Orexo-aktie vid en sådan omvandling, medan börskursen under måndagen alltså låg i 40-41 kronor.

Innan omvandlingen får Novo Growth Equity en årsränta på 8 procent på lånet.

Spork hör av sig i efterhand via e-post med ett tillägg:

”Vi køber eksisterende aktier nu, og starter med en ejerandel på 10,7%.

Dertil kommer konverten
som kan konvertere till yderligere ca 10%.”

Novo Growth Equity har alltså redan nu även köpt Orexo-aktier motsvarande en ägarandel på 10-11 procent av Orexo.

Novo Growth Equity betalade cirka 100 miljoner kronor för de befintliga Orexo-aktierna, motsvarande 38 kronor per aktie då det aktieköpet gjordes.

Om lånet därtill senare omvandlas till aktier skulle Novo Growh Equity få en ägarandel kring 20 procent av Orexo, vilket skulle göra Novo Growth Equity till Orexos näst största aktieägare.

Novo Growth Equity siktar enligt Spork även på att få ”en del inflytande” i Orexo, och en representant i Orexos styrelse.

Anser ni att Orexo-aktien är undervärderad?

– Det har jag ingen uppfattning om egentligen, men långsiktigt anser vi att vår investering i Orexo är mycket intressant.

Novo Growth Equity har nyligen även investerat i brittiska medicinska forskningsbolaget Archimedes.

–De pengarna vi investerar där ska användas av Archimedes till att lansera en cancerprodukt i USA, säger Spork.

– Det är en cancerprodukt som liknar Orexos.

Någon tanke om samarbete mellan Orexo och Novo Nordisk respektive Novozymes finns inte.

– Nej, det tror jag inte, säger Spork.

– Det finns inga gemensamma områden i dessa bolag.

– Vår investering i Orexo ”står på sina egna ben”.

– Det finns inga tankar på samarbete med Novo Nordisk eller Novozymes.

– Det är mycket osannolikt.

Novo Growth Equity anlitar inte utomstående rådgivare som tipsar om investeringar såsom i exempelvis Orexo.

– Vi har ett mycket starkt eget team ombord hos oss.

– Vi fattar våra egna beslut och tar ingen hjälp av andra.

– Vi har duktiga nyckelpersoner.

Hur kommer det sig att ni lånar ut 111 miljoner kronor till Orexo istället för att köpa vanliga aktier i Orexo för hela investerade beloppet på drygt 200 miljoner?

– Vi har tillsammans med Orexo haft en process för vår investering, och det här var en lösning som vi tyckte var bra för Orexo och acceptabel för oss.

– Och som jag sa ser vi det som långsiktigt intressant för oss att omvandla vårt lån till vanliga aktier i Orexo så att vi blir aktieägare.

– Lånet vi ger nu är ett effektivt sätt för Orexo att få tillgång till kapital..

– Det är till fördel för Orexo och för oss.

Novo Growth Equity för sig förvaltar i dagsläget ett kapital kring 5-6 miljarder svenska kronor, och nyinvesterar 1-1,5 miljarder kronor per år.

Kapitalet i Novo A/S tillhör egentligen inte Novo A/S direkt, utan ägs formellt av Novo Nordisk-stiftelsen medan Novo A/S har till uppgift att förvalta kapitalet.

Orexo-aktien är börsnoterad på Stockholmsbörsens Small Cap-lista.

Vid gällande kurs på drygt 40 kronor är bolaget värt nästan 1 miljard kronor enligt Bloomberg.