Budläge på polska Telia

Tre fjärdedelar av operatören Polkomtel ägs av statliga polska bolag: gruvjätten KGHM, elbolaget PGE, koksexportören Weglokoks och Oljebolaget PKN Orlen.

Oljebolaget PKN Orlen har länge velat sälja sin andel, men inte fått för de andra. Vid årsskiftet löpte den överenskommelsen ut.

PKN-chefen Jacek Krawiec upprepade i förra veckan att han trodde att Polkomtel kunde säljas under första halvan av 2011.

Men affären kan bli av redan under oktober, enligt Financial Times källor.

France Telecoms och Deutsche Telekom är tillsammans med Polkomtel de största operatörerna i Polen.

Därmed är två möjliga köpare redan ur bilden. Och Europas telkomjättar är inte längre så intresserade av nya erövringar utomlands. Det är lönsamhet på hemmamarknaden som gäller istället.

Då återstår riskkapitalisterna.

Några av världens största riskkapitalbolag jobbar nu på att tillsammans skaka fram pengar till en leveraged buy-out på fyra miljarder euro.

Det handlar om Apax Partners, Blackstone, TPG och CVC Capital Partners.

Det skulle bli det största utköpet sedan 2007.

Innan danska TDC bestämde sig för att koncentrera sig på Danmark hann man med att lägga ett bud på Polkomtel 2008. Det budet värderade Polkomtel till 3,7 miljarder euro.

Blackstone och Apax var båda delägare i TDC redan då och har därför haft god inblick i Polkomtel i flera år.

Londonnoterade Vodafone äger den sista fjärdedelen av Polkomtel sedan ett tidigare övertagningsförsök. Vodafone väntas inte längre vara intresserade av att köpa loss mer. Det är inte säkert att Vodafone vill sälja om inte priset blir det rätta. Men Vodafone lär knappast lägga in sitt veto mot att de andra säljer.