Brittisk firma vågar reka XG Technology

XG Technology är baserat i Florida, men har sin aktie noterad på AIM-börsen i London.

Aktiekursen ligger där i 0,10-0,20 dollar jämfört med en toppnivå på 17-18 dollar våren 2007.

Det talas till och med om att svenskägda aktiemäklarfirman ACH i Schweiz gick omkull på grund av fallet i XG-aktien som ägdes av många belånade ACH-kunder.

XG har förenklat utvecklat en ny form av teknologi för mobiltelefoni som uppges använda frekvenser man inte behöver radiolicenser för, och som dessutom ska ge väldigt god radiotäckning med låga investeringar i det mobiltelefoni-nät som behövs.

XG har även utvecklat särskilda telefoner som fungar med det mobiltelefoni-nät som bolaget kan leverera till potentiella telekom-operatörer.

Med en kurs på 0,13 dollar är hela XG värt kring 20 miljoner dollar (135 miljoner kronor).

”Det står klart att XG-aktien skulle kunna bli värd mycket mer, om bolaget börjar få efterfrågan på sina produkter”, skriver brittiska aktiemäklarfirman Allenby Capital i en ny aktieanalys om XG publicerad i veckan.

Allenby räknar med att XG kan uppnå en årsvolym på 500 sålda basstationer för sin teknologi, vilket skulle ge årsintäkter på 50 miljoner dollar ett ebitda-resultat på 38 miljoner dollar, och ett resultat efter skatt på 22 miljoner dollar.

Även med en försiktig värdering på 9 gånger resultatet efter skatt, eller 5 gånger ebitda-resultatet, blir XG:s värde 200 miljoner dollar, det vill säga tio gånger dagens nivå enligt Allenby Capital.

”XG Technology har aldrig varit i en bättre sits”, skriver den brittiska mäklarfirman.

Enligt firmans analys fungerar XG:s teknologi teknologi.

Den sägs ha genomgått oberoende tester av konsultfirman PA Consulting Group.

Och enligt Allenby har XG igång ett stort försöksnät igång i Florida.

”XG:s teknologi uppfyller ett verkligt och växande behov, givet de höga kostnaderna och bristen på licensierat radiospektrum”, skriver Allenby Capital i analysen.

Enligt förstasidan på Allenby Capitals analys, har firman gett XG-aktien rekommendationen ”spekulativt köp”.

En svensk som skulle tjäna på en uppgång i XG-aktien är Johan Bohman som äger en stor andel i bolaget.

Enligt Allenby Capitals analys är de största aktieägarna i XG:

• MB Merchant Group, LLC (40 procents ägarandel)

• Stormur Holding AB (15 procent)

• Treco International Limited (14 procent)

• Joe Bobier (3 procent)

Treco är Bohmans bolag.

Stormur Holding AB har adress på Stureplan i Stockholm, och i bolagets styrelse sitter Edgar Vögg, Hugo Nordenfelt, och Ole Sörensen.

Enligt Affärsdata är Stormur Holdings inriktning ”holdingverksamhet i icke-finansiella koncerner”, och bolaget hade tillgångar på drygt 140 miljoner kronor vid årsskiftet 2008/2009.

Vögg och Sörensen är bosatta utomlands, medan Nordenfelt ska bo i Sverige.

Realtid.se får tag på Nordenfelt.

– Jag sitter bara som styrelseledamot i Stormur Holding AB, och vet ingenting om Stormur Holding AB:s verksamhet, säger han.

Hur kan det vara så att du sitter i styrelsen för ett bolag utan att veta något om bolagets verksamhet?

– Alltså sitter jag verkligen kvar som styrelseledamot i Stormur Holding AB? frågar sig Nordenfelt sedan.

Du har inte varit aktiv i det bolaget på länge?

– Nej.

Hur kom du med i Stormur Holding från början då?

– Ja, alltså…hahaha!…Jag jobbar egentligen med en holländsk bank, och sitter som styrelseledamot på deras uppdrag.

Vilken bank är det?

– Citco.

Och den banken har i sin tur uppdrag åt en av sina kunder?

– Ja.

Vet du vem?

– Vem som är ägare till Stormur Holding AB kan jag inte svara på.

Är det Vögg och Sörensen?

– De sitter i Köpenhamn.

Vad har de för roll?

– Ja, de jobbar på Citco Banks Skandinavienkontor i Köpenhamn.

Vad har Citco för inriktning?

– Det är en stor bank med kontor på 20 platser i världen.

– De sysslar med företags- och privatfinansiering.

Har du hört talas om bolaget XG Technology?

– Nej.

När var du senast med på ett styrelsemöte i Stormur Holding AB?

– Jag sitter i flera bolagsstyrelser och kan därför inte sortera ut vad som är vad.

Men du är inte anställd på Citco själv?

– Nej.

Nordenfelt hänvisar till Vögg som inte svarade i sin telefon.

Det kan enligt Nordenfelt även framgå av Stormur Holding AB:s årsredovisning vem som äger Stormur Holding AB.

På Syna.se är årsredovisningen för 2008 den senaste tillgängliga för Stormur Holding AB.

Där står att Stormur Holding AB har som ”verksamhetens art och inriktning” att ”bolaget ska vara ett holdingbolag, äga aktier samt därmed förenlig verksamhet”.

Det står även under ”viktiga händelser under räkenskapsåret och efter dess slut” att ”bolaget har planer på att sälja aktierna och likvidera bolaget under 2010. Efter räkenskapsårets slut understiger marknadsvärdet på bolagets aktier bokfört värde.”

Enligt årsredovisningen är i princip enda tillgången i Stormur Holding AB drygt 22 miljoner aktier i XG Technology, motsvarande en ägarandel på 17 procent av XG Technology.

Några skulder verkar inte direkt finnas i Stormur Holding AB.

Aktieposten är bokförd till drygt 140 miljoner kronor.

I slutet på 2008 låg marknadsvärdet på nästan 350 miljoner kronor enligt årsredovisningen.

Men i dagsläget är marknadsvärdet för aktierna 23-24 miljoner kronor med en aktiekurs på 0,15 dollar för XG-aktien.

Fast årsredovisningen avser 2008, är den inte daterad av styrelseledamöterna med underskrifter förrän i mars 2010.

”Bolagets årsredovisning har ej avlämnats inom föreskriven tid”, konstaterar revisorn Håkan Pettersson från revisionsbyrån Deloitte.

Enligt årsredovisningen är Stormur Holding AB ”ett helägt dotterbolag till Styr ehf.”

Förkortningen ehf verkar vara förkortningen för ett isländskt aktiebolag.

På nätet finns en gammal aktieanalys av XG Technology från brittiska aktiemäklarfirman Hichens, Harrison & Co daterad våren 2007.

I analysen står Styr ehf. som innehavare av exakt samma antal XG-aktier som Stormur Holding AB äger; 22,3 miljoner XG-aktier.

Analysen har rubriken ”Flash of genius” om XG, och är skriven då XG-aktien stod på topp och XG var värt totalt kring 15 miljarder kronor.

Ingen svarar i telefon hos Hichens, Harrison & Co.

Realtid.se har även sökt Allenby Capital för kommentarer.

Realtid.se får tag på en källa.

– Om det är ett isländskt bolag som finns med på listan över största ägare i XG, så är det Palmis bolag.

Vem är det?

– Isländska affärsmannen Palmi Sigmarsson.

– Han är styrelseledamot i XG.

– Han är den enda från Island som är storägare i XG tror jag.

Du vet att han är storägare i XG?

– Ja.

Sigmarsson finns med i Business Weeks register.

Så här står det om honom där:

• examen från Islands universitet 1986 med inriktning på företagsekonomi

• var chef för institutionellt värdepappersmäkleri på Iceland Invesment Corporation som var den första börsnoterade aktiemäklarfirman på island

• har varit licensierad värdepappersmäklare sedan 1989

• har jobbat som investeringsrådgivare åt flera pensionsfonder och storföretag på Island

• var vd för isländska aktiemäklarfirman Reykjavik Securities åren 1991-1995

• satt i styrelsen för den isländska finansbranschens branschorganisation 1991-1993

• jobbade på Spectra Kapitalförvaltning AB under åren 1996-2004 där han var chef för Islands-kontoret

• har ett eget rådgivningsföretag som heter PS Consulting ehf.

• är styrelseledamot i XG

Enligt källan är det XG.s vd Richard Mooers och finanschefen Roger Branton som äger bolaget MB Merchant Group LLC som är XG:s största aktieägare.

Joe Bobier är uppfinnaren som kom på XG:s teknologi enligt källan.

Källan äger själv XG-aktier, och har hört talas om Hichens, Harrison & Co:s analys av XG-aktien från 2007.

– Den analysen var rena fantasierna.

– Det var som en serietidning; som om det var någons dröm.

– Det var löjligt; som om man skulle gå in i garderoben och komma till Alice i underlandet.

– Felet som Hichens-analysen gjorde var att ge intäktsprognoser för XG innan XG ens kommit igång med sin verksamhet.

– Man kan inte veta när intäkterna börjar komma, om ett bolag inte ens har startat sin verksamhet.

– Då sätter man bara sin trovärdighet på spel utan anledning.

– Det som Allenby Capital-analysen nu säger är att det är svårt att ge några intäktsprognoser förrän XG:s verksamhet har kommit igång.

– Men när det börjar ta fart, så kommer XG-aktien blir mycket, mycket mer värd anser Allenby.

– Och jag håller med om det.

– Ett bolag är inte värd något förrän verksamheten tar fart.

– Då kan det bli som att gå till galoppbanan.

När kommer XG:s verksamhet att ta fart då?

– Det kan börja när som helst.

– Vad jag har hört så pågick seriösa förhandlingar som avbröts före sommaren då alla skulle iväg.

– Men de förhandlingarna har tydligen kommit igång nu igen.

– Så allt kan ta fart för XG när som helst inom många olika kundgrupper inklusive militära ändamål.

En del kanske anser att XG:s teknologi och affärsmodell inte fungerar eftersom de ännu inte kommit igång med ordrar?

– Det är löjligt att säga så.

– Ingen som är seriös och insatt i XG tycker så.

Palmi Sigmarsson som nu är 48 år, finns med i Affärsdata som engagerad i det svenska bolaget Gejser Fondkommission som är det tidigare Spectra Kapitalförvaltning.

Och Gejser Fondkommission gick enligt Affärsdata i konkurs år 2004.

Realtid.se får tag på en annan källa.

– Allenby Capital har en lite för optimistisk analys om XG, säger personen.

– Jag tror att man ska vara lugn och sansad vad gäller XG.

– Det innebär inte att det är något dåligt eller bra, men bara att man ska vara lugn.

– XG har bra grejer, men ”execution” är det som gäller och det är det som saknas i XG.

– Allt annat är bra.

Man behöver väl rätt folk för att kunna genomföra planer. Anser du att XG har rätt folk?

– Nej, det har de inte.

Anser du exempelvis att XG:s vd Richard Mooers är rätt person som vd för bolaget?

– Inga kommentarer.

Vad är det som är fel med XG-folket om du inte anser de är rätt?

– Det är finansmänniskor, men det här är ett teknologiföretag som behöver kunna lyssna på sina kunder.

– XG har en bra grund.

– De har något som är intressant.

– Men de kommer aldrig någonstans om man inte har vettiga människor som håller i rodret.

– Man ska inte ”hypa” den här typen av bolag.

– Det tar lång tid att bygga upp ett bolag och en marknad för dess produkter.

– Det är inte till XG:s fördel att stå i rampljuset tycker jag.

Enligt den första källan är Allenby Capital utsedd mäklare för XG-aktien, men enligt källan innebär det inte nödvändigtvis att XG betalar Allenby för det.

Allenby har enligt källan anlitat konsultfirman PA Consulting för att göra en genomgång av XG, och det är PA Consultings slutsatser som Allenby-analysen bygger på.

Allenby gör det för att tjäna pengar på handel i XG-aktien enligt källan.

Realtid.se har sökt XG för kommentarer.