Börsfall – rekyl på lång uppgång

– Mycket handlar om psykologi, där nedgången blir kraftigare då analytiker och handlare väntat på att uppgången skulle brytas. När den så gör det börjar vi leta efter negativa tendenser som påverkar marknaden.

Det tyngsta skälet till att den positiva trenden nu bryts ser Peter Malmqvist i beskeden från den amerikanska centralbanken i förra veckan, som ger anledning att tro att räntehöjningarna kommer att fortsätta.

Dessutom räknar han med att de svenska börsbolagen kommer att ha svårt att kunna fortsätta redovisa samma starka vinsttillväxt som under första kvartalet också under resten av året.

– På de sista tre åren har Stockholmsbörsen gått upp med 150 procent från bottenläget, inga träd växer till himlen, säger Peter Malmqvist.

Under samma uppgångsperiod har börsen haft åtta rekyler, där kursen vänt nedåt. Varje gång har nedgången varit mellan 6 och 10 procent.

– Jag ser inget skäl till att nedgången ska bli skarpare än så. Det skulle i så fall betyda att årets uppgång, när den här nedgången planar ut stannar kring 2-3 procent., säger Peter Malmqvist.

Rodney Alfvén, analyschef på Cheuvreux Nordic, vill ge nedgången rätt proportioner.

– Det hör till livet, det är ingen krasch eller kris på något sätt. Det är en korrigering av en mycket stark uppgång, säger Rodney Alfvén.

– Vi har inte sett slutet på den här korrigeringen, vi kan vänta oss ytterligare 3-7 procent ytterligare nedgång innan det här är klart.

Stockholmsbörsen starka utveckling ger också investerare extra lågt tålamod med negativa bakslag. När oron sprids för stigande räntor och en försvagad dollar frestas många att sälja av och ta hem kursvinster, menar Rodney Alfvén.

– Det finns inga stora fundamentala hot eller krascher att oroa sig för. Men du har ränteoro och en försvagning av dollarn. Den svaga dollarn förlorar främst skogs- och verkstadsbolagen på, säger han.

Högkonjunkturen i världsekonomin har varit lång och hälsosam. Just nu går tungviktarna USA, Japan och Tyskland bra samtidigt. Men USA väntas toppa konjunkturkurvan i år.

– Vi vet det här går i cykler. Det kommer en nedgång. Inte i år och i vart fall inte i början av nästa år, men sedan kommer en avmattning i ekonomin, säger Rodney Alfvén.

Min tes har väl varit att i år blir ett mellanår, med en ganska låg tillväxt på börsen. Jag ser egentligen inget skäl att ändra den synen.

TT