Börsen kommer gå ner igen i början av 2009

Vi väntar nu på att större delar av det kapital som övervintrat i obligationer ska börja komma tillbaka till börsen.

Jag räknar med att börsen börjar bli allt mer attraktiv i det som fortfarande ser ut att vara en tillfällig uppgång under vintern. När denna tillfälliga uppgång är fullbordad några veckor in på nyåret räknar jag sedan med en ny nedgång fram till i första hand månadsskiftet mars/april 2009 I andra hand kan nedgången pågå till juni/juli 2009.

Oljepriset visar nu allt tydligare signaler på att en vändning uppåt är förestående, vilket samtidigt innebär att vi får se en nedgång för dollarn under en tid.

Här kan du beställa ett speciellt nyhetsbrev med veckans aktieanalys från Ingemar Carlsson som skickas ut varje måndag innan börsens öppnande.

Alla nedgångar av större mått sker alltid i steg som skapar överreaktioner på nedsidan och som sedan leder tillfälliga uppgångar på allt från 6 veckor till upp mot 13 veckor. Det är en sådan motreaktion uppåt vi nu bevittnar, där Ericsson är det klart lysande exemplet som stigit med drygt 60 procent under 8 veckor.

Uppgången har kommit efter lågpunkten vid 40,60 kronor den 10 oktober i år. Rörelserna bli stora i de tvära kast som alltid skapas vid denna typ av motreaktioner.

Vi kan redan nu se att de oljerelaterade aktierna börjar stiga och när sedan oljepriset hakar på med nästa fas av uppgång kan de relaterade aktierna stiga med kraft. Oljepriset steg i sin första körning uppåt med 29,4 procent och då endast på 4 dagar. Nu får vi vänta in nästa körning uppåt som bör kunna komma inom kort dock senast den 23 december.

Många större aktörer har övervintrat den värsta turbulensen på finansmarknaden i obligationer, där vi i Sverige sett ett stort ras för räntorna på statsobligationerna. Avkastningen på denna typ av obligationer är i nuläget mycket låg, vilket gör det intressant att följa detta kapitals rörelse från obligationer till andra marknader, där lågt värderade aktier bör kunna få en stor del av detta kapital, när det börjar flyttas. Vi kommer att se detta tydligt, när räntorna på berörda obligationer börjar stiga.

OMX S30 index (659,80) fortsätter sin rörelse i ett brett intervall allt sedan index var ned till 575 den 27 oktober. Vi har fått se 716 som högst så här långt, den 4 november. Under förra veckan hann index med att stiga till 692 innan det var dags för en reaktion nedåt.

I fredags var det 45 dagar sedan lägsta noteringen den 27 oktober, vilket betyder att trenden nu är stigande.

Den förväntade uppgången har nu pågått en tid och vi får fortsättningsvis räkna med stora kast i kurssättningen även i fortsättningen. Det är så marknaden som helhet har jobbat och troligen fortsätter att jobba under de kommanden veckorna.

I den fortsatta uppgången utgör intervallet 715-730 ett viktigt motstånd i och med att vi sett tidigare toppar inom detta intervall. Det betyder att vi måste få en stängningskurs över 730 för att kunna räkna med att index ska fortsätta mot högre nivåer.

Tidsmässigt jobbar jag med en möjlig topp i slutet av januari, där det hela kan fortsätta en bit in i februari innan nästa fas nedåt tar överhand.

Ser vi det mönster som index skapat allt sedan juli 2007 handlar det nu om en tillfällig uppgång innan en avslutande fas nedåt tar över hand och driver index till det som ser ut att kunna bli en avgörande vändning under våren eller möjligen under sommaren.

Det mönster jag refererar till är det vanliga i alla större nedgångar vi sett på börsen även om det aldrig är ett mönster som alltid upprepas så är det så vanlig att det finns anledning att ha med detta i beräkningarna, som en trolig utvckling.

New Yorkbörsen

S&P 500 index (879,73) var ned till sin lägsta notering för året den 21 november och landade då på 741. Uppgången ska än så länge betraktas som tillfällig, då vi ännu inte fått en högre botten 30 dagar efter lägsta noteringen. Det betyder att vi kan räkna med att index svänger kraftigt även fortsättningsvis i spåren av turerna kring bilindustrins behov av kapital.

Index var upp till 919 som högst under förra veckan, vilket betyder att vi fått en första körning uppåt på 24,0 procent. Vi väntar ut rekylen och inriktar oss sedan på en ny uppgång med starka rörelser under kort tid. Möjligen ska många rensa sina portföljer inför årsskiftet och det sker normal under oktober och november. Denna gång ser det ut som att vi får en förskjutning in i december innan det hela bygg för en uppgång de sista handelsdagarna av året och några veckor in i januari månad.

Även om index skulle ta sig ned mot 810-nivån i en rekyl räknar jag med att 900-nivån ska brytas i ett senare skede och ge en uppgång mot 1.030 innan vi ska vara försiktiga på nytt och inrikta oss på en ny nedgångsfas.

Electrolux B (74,50) har nu hunnit med att stiga från 52,00 kronor till motståndet vid 78,00 kronor och därmed levererat en uppgång på hela 51,4 procent under de senaste 6 veckorna. Toppen vid 78,00 kronor den 10 december gav en rekyl under slutet av förra veckan och vi kan nu vänta in en ny uppgång, där aktien har två viktiga stöd vid 72,00 kronor och 68,00 kronor.

Den dag vi får en stängningskurs över 78,00 kronor utlöses en ny köpsignal. Vilken bör kunna ta aktien upp till 90,00 kronor i första hand men även 99,00-100,00 kronor måste tas med som en möjlighet.

Skanska B (69,75) har nu avverkat en fas uppåt från vändningen den 21 november vid 53,25 kronor. I onsdags, den 10 december, tog det stopp lite för tidigt, då motståndet vid 78,00 kronor väntade på att testas. 76,25 kronor blev högsta notering innan rekylen tog vid. Vi väntar nu närmast ut hela rekylen och ser sedan ett troligt test av 78-nivån framöver, där jag räknar med att detta motstånd ska kunna brytas.

Den dag vi får en stängningskurs över 78,00 kronor är en fortsättning uppåt bekräftad och då är det motståndet vid 90,00-92,00 kronor som aktiveras först. Ser vi tillbaka på utvecklingen under våren och försommaren i år kan vi konstatera att 99,00 kronor utgjorde ett starkt stöd. När detta stöd bröts under juni månad gav det en stark säljsignal som ännu inte är fullbordats i ett långsiktigt perspektiv.

Därför betraktar jag den förväntade fortsättningen uppåt som tillfällig även om vi skulle få en uppgång till 99,00 kronor innan det hela är klart och nästa fas nedåt står för dörren.