"Banker pressar på riskkapitalbolag"

Det uppger Kenneth Blomquist som är partner och chef för private equity på KPMG i Finland.

Anmäl dig till Realtid.ses nyhetsbrev Finans och Försäkring som skickas ut varje fredag.

Realtid.se når honom för att få en kommentar till rapporten ”EVCA 2008 Nordic Report”.

EVCA (The European Private Equity and Venture Capital Association) är riskkapitalbolagens europeiska branschorganisation, och rapporten är daterad i november/december 2008.

Blomquist står som en av fyra författare till rapporten.

– Jag tror inte att det har förändrats så mycket sedan vi skrev rapporten. Det mesta är sig likt.

Så det är en fortsatt dålig marknad för riskkapitalbolag i Norden?

– Nu börjar det synas lite ljus här. Det är tal om att det kanske kommer att börja ske transaktioner, men det har varit stendött.

– De flesta vi talar med säger att de för diskussioner, men att det inte ser ut att bli något den närmaste tiden.

– Först framåt sommaren säger de att de räknar med att det kan börja lossna.

Som Blomquist ser det så är det ”en stor risk att det inte blir något av de affärer som diskuteras i det nuvarande marknadsläget”.

– För det första är ett problem att hitta någon form av gemensam prisnivå som både köpare och säljare kan acceptera.

– Mycket ser ut att vara billigt, men som vi brukar säga krävs det en ”highly motivated seller” för att en affär ska bli av.

– Säljaren måste ha press på sig för att sälja i dagens läge.

Enligt Blomquist är det svårt att säga vad som är rätt prisnivå, när det är så omöjligt att säga något om framtiden.

– Den nuvarande ägaren eller bolaget måste vara under stor finansiell press från sina banker till exempel – då kan man gå in i säljdiskussioner.

– Det finns väl rätt många riskkapitalbolag i dagsläget som har något bolag med mer eller mindre press på.

– De flesta har väl något bolag i portföljen som antingen måste göra en omfinansiering eller att hela bolaget kanske måste säljas.

Kan du nämna något exempel?

– Nej, jag kan inte göra det eftersom vi arbetar som rådgivare till de flesta riskkapitalbolag.

Även EQT och Nordic Capital?

– Det pågår aktiva spekulationer i pressen om ett antal av deras bolag, men vad jag förstår råder en viss ”stand still” vad gäller de mest problematiska bolagen.

– Där råder det uppehåll i diskussionen med bankerna för tillfället.

Det gäller exempelvis bolag som Nordic Capital-ägda bilunderleverantören Plastal.

– När vi talar med bankerna uppger de att de har mycket bråttom i förhandlingarna med olika aktörer.

Det är enligt Blomquist inte bara riskkapitalbolag bankerna jobbat med som låntagare vid företagsköp.

– Men till stor del.

Så många banker i Norden har fått panik över läget?

– Jag vet inte om man kan tala om panik. Personligen tycker jag att de har tagit det relativt lugnt.

– Men om man ser på hur prissättningen av företag har varit de senaste månaderna, så är det inte mycket som ändrat sig sedan EVCA:s Norden-rapport kom.

Hur mycket har de nordiska bankerna lånat ut till riskkapitalbolag?

– Det är stora summar. Jag har svårt att nämna några exakta summor här.

Blomquist pekar på att de flesta lånen ges i ”syndikat” där bankerna går samman i grupper som lånar ut pengarna tillsammans.

– Jag har ingen som helst insikt i hur det är uppdelat per bank.

Finns det risk för jättekreditförluster?

– Det är så omöjligt att säga. Det beror på vad som sker den närmaste tiden, och hur man lyckas inom syndikeringen – om man beslutar sig för att gå vidare med ett bolag eller sätta omkull det. Det är ett stort frågetecken.

– Beslutar sig bankerna för att jobba med befintliga ägare eller hitta nya, så blir det inte lika stora kreditförluster som om man beslutar sig för att ”släppa” ett bolag.

Så stämningsläget kan komma att lättas upp tidigast framåt sommaren?

– Det är omöjligt att säga. Förhoppningsvis sker det snabbare.

– För vi tror att i mångt och mycket kan man få förändringar till stånd för att rädda så mycket av bolagen som möjligt.

– Desto snabbare man går in och vidtar åtgärder, desto bättre möjligheter har man att reda upp situationen.

Blomquist påpekar att ett bolag som har stora finansiella problem och stora svårigheter, kan leda till en ond cirkel i och med att kunderna då blir mer försiktiga att köpa av bolaget och så vidare.

– Ju mer man drar ut på ett åtgärdsprogram, desto större blir riskerna och desto mer omfattande blir problemen.

– Ju snabbare man kommer igång, desto bättre.

En annan potential som Blomquist pratade med kollegor om i helgen, är att det tidigare varit mycket prat om att riskkapitalbolagens företagsköp finansierat med mycket skulder.

– Men i vissa fall är det så billgt nu att köpa företag, att man inte behöver finansiera företagsköp med lån. Man får ändå så stor uppsida, så det är lite överdrivet att dessutom skuldfinansiera.

– Men det gäller att hitta företag där parterna är i stört trångmål, så att företaget går att ”få loss”.

Blomquists eget motto är ”time is of the essence”.

– Ju mer man drar ut på tiden, desto mer försvåras situationen för ett bolag. Med tiden dyker det upp mer eller mindre frågetecken och problem.

Vilka riskkapitalbolag ligger bäst till för att dra nytta av nuvarande läge?

– De som har bra relationer till sin bank, och inte har så många bolag i sin portfölj.

– De kan i det här läget ägna sig åt att köpa upp företag i stället.