Analytiker ifrågasätter Schörling-bolags mål

Affärsmannen Melker Schörling som varit vd på Skanska och Securitas, är nu storägare i Nibe där han har en ägarandel på 12-13 procent enligt Nibes egna uppgifter från årsskiftet.

Hela Nibe är värt nästan 7 miljarder kronor på börsen enligt Bloomberg.

Nibes intäkter ligger i nivån 5-6 miljarder kronor per år enligt den resultatrapport för första kvartalet 2010 som bolaget presenterade under måndagsmorgonen.

Och i rapporten upprepar bolaget sitt mål att intäkterna ska nå 10 miljarder kronor år 2012.

Är det verkligen realistiskt?

– Det är en bra fråga, säger HQ Banks aktieanalytiker Alexander Vilval.

– Det som talar för att de kommer att nå målet, är att bolaget har nått sina mål historiskt.

– Nibe har historiskt vuxit mycket genom att köpa andra företag.

Så det går inte säga redan nu att Nibes tillväxtmål är orealistiskt?

– Nej, det gör det inte, säger Vilval.

Swedbanks aktieanalytiker Peter Näslund svarar i telefon:

Är det realistiskt att Nibe når sitt tillväxtmål?

– Aa, inte med mindre än att de köper väldigt mycket andra företag, säger han.

– Målet implicerar att Nibe kommer att göra ganska stora företagsköp.

– Det är klart att det väl finns en sådan ambition.

– Sedan om det är realistiskt att nå målen i en sådan här ”marknad” när utvecklingen är ”skramlig” och väsentligt mer volatil än då målet bestämdes…

– påverkar säkert sannolikheten för att nå målen.

Men i resultatrapporten upprepas tillväxtmålet, och det står inget om att det inte kommer att nås?

– Man får väl ta målet med en nypa salt.

– Det är ju en ”ambitionsförklaring” skulle jag säga.

– Naturligtvis ska man inte stressa fram företagsköp eller andra åtgärder bara för att nå målet, om det inte är ekonomiskt försvarbart.

– Däremot är det
en ambition och en viljeinriktning som man gör publik för sina aktieägares skull.

Näslund själv räknar i sina prognoser inte med att Nibe ska nå intäkter på 10 miljarder kronor år 2012.

– Men det är bara ett principiellt ställningstagande, eftersom jag inte inkluderar ännu ej genomförda företagsköp i prognoserna.

– Det är omöjligt att veta om kommande företagsköp kommer att göras av företag som har årsintäkter på 50 miljoner kronor eller 500 miljoner kronor.

Har du några tankar om vilka företag Nibe skulle vilja köpa?

– Ja, det har jag väl, men jag passar på att svara på det.

Swedbank har rekommendationen ”neutral” för Nibe-aktien.

Nibe-aktien slutade i 74,75 kronor i fredags, och under måndagsförmiddagen efter att rapporten kommit föll aktien till 73 kronor som lägst varefter den återhämtade sig något till 73,75 kronor vid 11-tiden.

Det motsvarade en nedgång med 1,3 procent samtidigt som Stockholmsbörsens OMXSPI-index var upp 0,1 procent.

Enligt rapporten hade Nibe intäkter på 1,3 miljarder kronor under första kvartalet, vilket var en nedgång på 0,2 procent jämfört med första kvartalet 2009.

I rapporten skriver Nibe att ”marknaden för våra produkter och de potentiella förvärvsmöjligheterna finns definitivt där, och vi bedömer också att vi har de nödvändiga interna kvalifikationerna och den rätta motivationen för att nå” målet att nå intäkter på 10 miljarder kronor år 2012.

”Nibes finansiella ställning är också mycket stark, vilket möjliggör såväl organisk tillväxt genom fortsatt offensiv produktutveckling och marknadsföring som förvärv”, skriver bolaget vidare i rapporten.

Även om Schörling är storägare i Nibe, så är ”nuvarande och tidigare styrelseledamöter och ledning” som grupp största aktieägare i Nibe med en ägarandel på 28-29 procent av bolaget, enligt Nibes uppgifter från årsskiftet.

Nibes resultat före skatt uppgick till 96,2 miljoner kronor för första kvartalet 2010.

Det var något sämre än analytikernas förväntningar på 100 miljoner kronor enligt SME Direkt.

Intäkterna på 1303 miljoner kronor var sämre än analytikernas förväntningar på 1324 miljoner kronor enligt SME Direkt.

Nibes vinst per aktie uppgick till 0,75 kronor per aktie under första kvartalet (0,61), vilket innebär att aktien vid en kursnivå på 73,75 kronor värderas till ett p/e-tal på 24-25 (räknat på första kvartalets vinst per aktie gånger fyra).

Räknar man med att fjolårets vinst per aktie på 4,36 kronor i år ökar med 25 procent (i enlighet med ökningen av vinsten per aktie första kvartalet 2010), blir vinsten per aktie förenklat 5,45 kronor vilket gör att aktien på kurs 73,75 kronor värderas till p/e 13-14.

Nibes mål att nå intäkter på 10 miljarder kronor år 2012 är i enlighet med målet att öka intäkterna med 20 procent per år, varav 10 procent i befintlig verksamhet och 10 procent genom företagsköp.

Från början räknade Nibe med att nå intäkter på 10 miljarder kronor redan år 2011, alltså nästa år.

Men det var inte så länge sedan som Nibe meddelade att målet skjuts upp så att det ska nås först 2012.

Schörling själv sitter inte i Nibes styrelse, men däremot gör gummiproduktbolaget Hexpols vd Georg Brunstram det.

Det börsnoterade investmentbolaget Melker Schörling AB där Schörling är dominerande ägare, är största aktieägare i Hexpol med en ägarandel på 27 procent.