Allianz skriver att de inte delar marknadens optimism om att Federal Reserve kommer sänka räntorna under andra halvåret 2023. Snarare förväntar man sig fler höjningar, liksom från europeiska centralbanken som väntas strama åt penningpolitiken mer än vad marknaden räknar med.

Vad gäller konjunkturen är basscenariot fortsatt en lågkonjunktur i USA och Europa senare i år.

— Konsensus verkar vara att nedgången kommer att bli mild, men vi är inte så övertygade om det. Den sönderfallande fastighetsmarknaden, både för bostäder och kommersiella fastigheter – när en period av stigande priser tar slut – kan leda till en starkare ekonomisk avmattning än vad investerarna hittills har förväntat sig, säger Stefan Hofrichter, chef för Global Economics & Strategy på Allianz Global Investors.

Trots den ökade makroosäkerheten utesluter Allianz inte att det kan dyka upp potentiella köptillfällen både i aktier såväl som högavkastande obligationer och råvaror.

När det kommer till aktier är rådet att ha portföljer som “är motståndskraftiga mot ytterligare volatilitet”, samtidigt som man positionerar sig mot de möjligheter som ligger framför, inklusive bolag som kan stå emot högre insatskostnader och press på marginalerna.