För tillfället fokuserar marknaden på amerikansk konjunktur vilket kan beskriva cirka 90 procent av börsutvecklingen.  Det skriver Jonas Thulin, chef för kapitalförvaltningen vid Erik Penser Bank i senaste veckobrevet.

— Givet att BNP-data nu leder börsen, vi får ju som bekant BNP-uppdateringar varje dag numera, inträffade en presumtiv botten på börsen igen runt den 12 maj. Nu stirrar alla på dessa modeller som varje dag uppdaterar BNP-utsikterna. De ser bra ut. Här kommer nämligen det riktigt intressanta. Om vi nu ska fokusera helt och hållet på konjunkturen så har redan börsen i stort sett prisat in en amerikansk recession. Då denna recession inte alls, till och med, väldigt långt ifrån, återfinns i data ger det ett köpläge, skriver Thulin.

Vidare väljer Penser att undvika Europa i sina portföljer. I Sverige betonar man vikten av väl valda enskilda aktieval. Man har också en exponering mot Norden där Helsingfors och Köpenhamn driver den positiva utvecklingen.

Thulin menar att man ser stöd för ökat risktagande från en återöppning av samhället efter pandemin, politiska lättnader i Kina, starka arbetsmarknader, svag positionering, upprörda investerarsentiment samt starka konsument- och företagsbalansräkningar.

Inflationen i USA har börjat sjunka och inprisade höjningar från centralbanken sjunker likaså.

— Vår prognos om peak hawkishness verkar bli infriad. Vi kan tycka att den prognosen borde ha gett mer avkastning men så har ju tyvärr inte varit fallet hittills då dessa teman skiftats ut. Dock stärker konjunkturtemat samma strategier varför vi inte har behövt göra några omallokeringar på sistone, skriver Thulin.