AXA Investment Managers Chris Iggo skriver att centralbankerna är långt ifrån att vinna över inflationen. Uppgången för risktillgångar ligger längre fram i tiden när räntecyklerna ebbar ut. Det skriver investeringschefen i en marknadskommentar.
AXA IM: Inflationen fortsätter att utmana centralbankerna
Under den senaste tiden har flera centralbanker höjt sina styrräntor rejält. Trots detta menar Iggo att höjningarna kommer fortsätta då man inte sett tydliga bevis på att inflationen är på väg ner än. Investeringschefen menar att obligationer med kort löptid ser attraktivt ut just nu.
Centralbankerna är fortsatt tydliga. Argumentet att de inte kan kontrollera inflationen som är ett resultat av energi- och covid-chocker är irrelevant rent praktiskt. De vill se att efterfrågan minskar för att vara mer i balans med den begränsade utbudssidan. Om det inte finns tillräckligt med arbetskraft för att fylla lediga jobb menar Iggo att centralbankerna vill pressa efterfrågan på arbetskraft rejält.
Vidare lyfter investeringschefen skillnaden mellan regioner där USA ser ut att klara sig betydligt bättre än Europa just nu. ECB ligger bakom FED i sin räntecykel och riskerna från åtstramningarna kopplat till minskad ekonomisk aktivitet är också större i Europa. Energisituationen pressar också Europa betydligt mer. Om det inte vore för FEDs hökaktighet hade amerikanska aktier och företagsobligationer sett väldigt attraktiva ut just nu menar Iggo.
