Trots rekordomsättning och fortsatt tillväxt har Novo Nordisks aktie tappat över 30 procent sedan årsskiftet. Samtidigt menar analytiker att kursfallet skapat en värdering som inte setts på nio år.
Novo Nordisk rasar – men värderingen säger något annat
Simon Kronö
Uppdaterad: 22 apr. 2025Publicerad: 22 apr. 2025
ANNONS
ANNONS
Mest läst i kategorin
I KORTHET
- Novo Nordisks aktie har fallit över 30 procent sedan årsskiftet, trots fortsatt tillväxt och rekordomsättning.
- Bakslag för viktläkemedel: Besvikelse över studiedata för läkemedelskandidaten CagriSema har bidragit till nedgången, tillsammans med ökad konkurrens och kopierade preparat.
- Politisk och strukturell risk: Tullar, prispress från Medicare och Novo Nordisks stora betydelse för dansk ekonomi väcker farhågor om ett nytt ”Nokiascenario”.
Sammanfattat med hjälp av AI och kvalitetssäkrat av Realtid
Novo Nordisks aktie har fallit till 421 danska kronor, vilket är den lägsta nivån sedan november 2022 – och en nedgång på 32 procent enbart sedan årsskiftet, enligt Placera.
Detta trots att danska läkemedelsjätten bakom Ozempic och Wegovy fortsätter visa stark tillväxt och rekordomsättning.
Missa inte: Läkemedelsbolag varnar: Europa måste skärpa sig. Realtid
”Faktum är att aktien inte har varit så här billig sedan slutet av 2016, då oron för prissättningen för insulin toppade”, skriver Handelsbankens (börskurs Handelsbanken) analytiker Mattias Häggblom i en analys, enligt EFN.
Nedslående resultat
Det kraftiga börsfallet har flera orsaker.
Besvikelsen över fas 3-data för Novo Nordisks viktigaste läkemedelskandidat CagriSema i december utlöste ett initialt ras.
ANNONS
Novo Nordisk klarar inte mål – vd:n får mindre lön
När det gäller mångfald och inkludering är det inte bara Donald Trump som säger nej tack.
Preparatet, som var tänkt att överträffa konkurrenten Eli Lillys Zepbound, visade sig inte ge den förväntade effekten.
”Även om vi fortfarande väntar på jämförelsedata mellan de två läkemedlen pekar data från denna studie i december och en annan CagriSema-studie förra månaden på en effekt som troligen är mer lik Zepbound”, säger Karen Andersen, Director of Equity and Credit Research på Morningstar.
ANNONS
Senaste nytt
Kopior tynger försäljningen
Utöver de vetenskapliga bakslagen har även politiska risker pressat aktien.
USA:s tullar på europeiska varor som president Donald Trump tillkännagav den 2 april har skapat oro, liksom den förestående Medicareförhandlingen om priset på bolagets storsäljare som väntas 2027.
Läs även: Kuststaden som är Big Pharmas nya favoritställe. Realtid
Novo Nordisk kämpar även mot kopior av sina läkemedel, vilket bolaget hävdar påverkar försäljningen negativt.
ANNONS
”Den betydande ökningen av läkemedelsberedning i USA verkar ha skadat utskrivningen av recept på Wegovy hittills under 2025”, säger vd Lars Fruergaard Jörgensen enligt EFN.
Historiskt lågt P/E-tal
Trots kursfallet står fondbolagen fast vid sina innehav. Som grupp har de bara minskat sin andel i ägarskaran med 0,1 procent sedan årsskiftet, enligt Placera.
Bland de svenska investerarna är Alecta Tjänstepension störst med ett innehav värt 10,6 miljarder danska kronor.
Labradorer och människor har samma fetmagen
Det finns en gen som gör labradorer mer benägna att äta för mycket.
P/E-talet för Novo Nordisk ligger nu på 15 på 12 månaders sikt – en historiskt låg nivå jämfört med tioårssnittet på 24. Handelsbanken har en riktkurs på 565 danska kronor, medan Morningstar värderar aktien till 640 danska kronor.
”Marknaden tar inte hänsyn till den långsiktiga efterfrågan på Novos kardiometaboliska produkter inom diabetes, fetma och andra nya indikationer”, säger Andersen.
Väcker Nokia-minnen
ANNONS
Nedgången väcker dock minnen av ”Nokia-risken” i Norden.
När finska Nokia förlorade sin dominans på mobilmarknaden påverkades hela den finska ekonomin negativt.
Missa inte: Fondens bantningsaktie rasade: ”En chock”. Dagens PS
Novo Nordisks betydelse för Danmark är minst lika stor – bolaget står för ungefär hälften av landets BNP-tillväxt.
”Om vi tog Novo ut ur bilden de senaste fem åren skulle den danska ekonomin ha befunnit sig i en liknande trög situation som den svenska eller tyska ekonomin”, säger ekonomen Lars Christensen till Barron’s.
Hemligheten bakom Nordens framgångsrika företag
Vad är det som gör så många nordiska företag världsledande?
Läs mer från Realtid - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Simon Kronö
Realtids redaktionschef. Journalist med över tio års erfarenhet. Tidigare på bland annat Aftonbladet, Omni och Dagens Nyheter.
Simon Kronö
Realtids redaktionschef. Journalist med över tio års erfarenhet. Tidigare på bland annat Aftonbladet, Omni och Dagens Nyheter.
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
ANNONS