Torka för börsintroduktioner

Det bekräftar Carl Norell som är informationsansvarig i Sverige för Nasdaq-OMX som äger och driver Stockholmsbörsen.

– Vi har haft ett nytt bolag som har kommit till Stockholmsbörsen i år, säger han och nämner Net Entertainment som gör dataprogram till internetkasinon. De ligger nu insorterade i Stockholmsbörsens avdelning ”small cap” (småbolag) i branschen ”information technology”.

Men inte ens det var en riktig börsintroduktion, eftersom bolaget bara bytte börs från NGM-börsen som råkade ut för en kris.

Även it-bolaget Precio Systemutveckling har listats på Stockholmsbörsens småbolagslista First North från den 12 januari i år, men det var också bara ett listbyte från NGM.

– Vi har inte haft någon ”ren” IPO ännu i år.

IPO (Initial Public Offering) är det engelska begreppet för börsintroduktion.

Finns det något bolag som är på gång till börsen?

– Det finns bolag som tittar på börsnotering, men ingen kommande notering är officiell just nu.

Ändå var det så sent som år 2007 som det var rejäl fart på nya börsintroduktionerna.

Listbyten förekommer dock som sagt, och det kan dels gälla som för Net Entertainment där bolag flyttar från en annan börs till Stockholmsbörsen, eller där bolag flyttar mellan listor inom Stockholmsbörsen såsom från First North till huvudmarknaden.

Varför är det så ont om riktiga börsintroduktioner i år då?

– Det har ju att göra med att vi har en marknad som inte är speciellt stabil. När vi får en stabilare marknad tror vi att noteringsklimatet kommer att förbättras.

Det finns kanske många bolag som vill komma till börsen?

– Vi märker en viss avvaktan vad gäller noteringar tills marknaden har stabiliserat sig.

– Kom ihåg att vi i fjol hade den största börsnedgången i modern historia – på 100 år – för Stockholmsbörsen. Bolag avvaktar tills det blivit en stabilare marknad och därmed bättre noteringsklimat.

Aktiemäklarfirman Thenberg & Kinde är finansiell rådgivare åt företag som vill börsintroducera sig, och T&K:s börsintroduktionschef Torbjörn Nordlöf instämmer i Norells tongångar.

– Det är väl en ganska låg aktivitet nu, säger han.

Är det?

– Ja, du vet i dessa tider. Vi diskuterar med några bolag, men det är i huvudsak listbyten.

Vad beror det på?

– Det är så marknaden ser ut när den är som den är – då minskar aktiviteten. Folk blir nervösa och säger ”Vi väntar tills det ser bättre ut.”

– Om man jämför med hur det såg ut för ett år sedan, så är NGM-krisen det som har hänt. Det ledde till lite aktivitet. Men det var bara listbyten.

– Bolag som ska göra en riktig börsintroduktion finns, men det har inte kommit så långt att man kan säga att det nu är på gång.

– Vi träffar så mycket bolag. Vissa drömmer om att komma till börsen på ett eller annat sätt, men när det ser ut som det gör finns det inte så mycket att drömma om just nu.

Bolag som vill lämna inofficiella aktienoteringar, så kallade ”MTF:er”, förekommer. De vill exempelvis börsnotera sig på Stockholmsbörsens smallcap-lista i stället.

– Vi har träffat ett brittiskt bolag som kanske vill komma hit. Men än så länge har vi bara träffat dem en gång. Men kan inte säga att det är ett bolag som är på väg.

Ser ni något ljus i tunneln?

– När läget i världen är sådant att Lehman Brothers och Carnegie kraschar, kan allt hända.

T&K får dock många propåer från bolag som behöver pengar och vill att T&K ska hjälpa till med att fixa det.

Privatpersonernas aktieförening Aktiespararna anger i varje nummer av sin månadstidning Aktiespararen bolag som är på väg till börsen.

– Det stämmer. Det är en avdelning på en tredjedels sida, säger Günther Mårder som är vd för föreningen.

Han konstaterar att om man följer utvecklingen nummer för nummer, så flyttar bolagen som listas fram datumen för när de planerar göra sin börsintroduktion.

– Det verkar som att fler och fler bolag skjuter fram sina tidplaner. Ganska långtgångna processer ställs in jämfört med ursprungliga planer.

Vid en närmare kontroll meddelar Mårder att majoriteten av de uppräknade bolagen i Aktiespararen till och med har slutat att ange när de tror sig bli börsintroducerade.

Bland bolagen finns Texas Onshore som trots allt siktar på en börsintroduktion våren år 2009 och Rabbalshede Kraft som siktar på andra halvåret 2009.

– Texas Onshore räknade tidigare med att börsintroduceras år 2008, så de har också skjutit upp det.

– Det man ser är att den beräknade noteringstidpunkten i de allra flesta fallen försvunnit. Nu anges ingen uppgift om det.

Men i julinumret av Aktiespararen var det ”en hel drös bolag” som siktade på börsintroduktion under år 2008.

– Fast många har de facto ännu inte noterat sig.

Det senaste numret av Aktiespararen kom i början av januari, och där fanns det trots allt 30-35 tappra bolag som hoppas komma till börsen.

– Men då planeras tidpunkten för börsintroduktionen ske så långt fram i tiden som år 2010.

Karolinska Development är ett bolag som siktar på börsintroduktion andra halvåret år 2010. Även Orsa Grönklitt siktar på 2010.

Jenny Rosberg är Vice VD för Nasdaq-OMX i Norden, och har omfattande kontakter både med bolagen som redan finns på Stockholmsbörsen och bolag som vill dit.

– Generellt för Nasdaq-OMX i Europa märker vi mest av listbyten från andra börser till oss. Där står vi oss ganska bra jämfört med andra börser, säger hon.

– Faktum är att vi har flest nya bolag av de europeiska börserna i år.

Mängden helt nya bolag som börsintroduceras är enligt Rosberg ”inte särskilt hög”.

– Det har att göra med att börsen rör sig så mycket upp och ner. Vi vill gärna se en stabilare marknad framöver.

– Nu ser vi framför allt listbyten, och många befintliga börsnoterade bolag som vill ha in reservkapital från ägarna som riskkapitalförsörjning.

– Det är mycket det och inte särskilt många ”IPO:s”.

IPO (Initial Public Offering) är det engelska begreppet för börsintroduktion.

Är det några bolag där man vet att de positionerar sig för en börsintroduktion?

– Vi brukar aldrig prata om det innan det är offentliggjort. Men vi jobbar självklart för att förbereda bolag för att vara startklara när ”tidsfönstret” öppnar sig.

Hur många bolag är det?

– Det kan vi inte säga, men det finns bolag som skulle behöva göra en börsintroduktion.

Finns det bolag som varit på gång till börsen men tvingats ställa in planerna?

– Jag skulle vilja säga att vi hela tiden jobbar på att förbereda bolag på att komma till börsen.

– När bolagen väljer att göra börsintroduktion beror på kapitalförsörjningsbehovet och ”timing-frågan”. På sista tiden har det ju varit ganska tufft på grund av att börsen har haft så stora rörelser.

– När bolagen gör ett första erbjudande för investerare och vill resa kapital, så är det just det här det hänger på. Om börsen rör sig mycket blir prissättningen av bolagets introduktionskurs svår.

Enligt praxis brukar investerarnas ”teckningstid” vara i två veckor för att anmäla sig att köpa aktier vid en börsintruktion. Då brukar det vara en fastställd introduktionskurs per aktie i bolaget som man får köpa aktierna för. Ibland kan det vara ett intervall där den slutgiltiga kursen meddelas i efterhand.

– Om börsen rör sig mycket blir prissättning svår, med ett fönster på två veckor när man ligger ute med erbjudandet. Därför står en stabilare börs på vår önskelista.

– Men vi står oss väldigt väl med vår utveckling jämfört med övriga Europa. Jag tror faktiskt att vi har lyckats lite bättre än Europa ”so far”.

Antal nya bolag på Stockholmsbörsens ”huvudlista”:

År 2006: 25 stycken (varav 3 flyttades upp från First North)

2007: 15 (varav 4 flyttades upp från First North)

2008: 11 (varav 5 flyttades upp från First North)

2009 hittills: 1 (Net Entertainment som flyttade från NGM-börsen)

Källa: Nasdaq-OMX. Antalet nya bolag inkluderar här listbyten och bolag som flyttar från andra börser.

Bolag på väg till börsen:

1. Acromed (hemort: Lund, bransch: riskkapital)

2. Arise Windpower (Laholm, vindkraftverk)

3. Bluefish Pharmaceuticals (Stockholm, generiska läkemedel)

4. Chefsjobb i Skåne (Malmö, platsannonser på internet)

5. Cordovan (Göteborg, ledarskapskonsult)

6. Forskarlicens (Lund, licensierad forskning)

7. Horse Creek Entertainment (Solna, försäljning av film)

8. Ittur (Helsingborg, bygg och anläggning)

9. Karolinska Development (Solna, riskkapital) 2:a halvåret 2010*.

10. Lima Forsgrens (Lima, småhusproducent)

11. M2 Engineering (Spånga, högteknik)

12. Orsa Grönklitt (Orsa, turistanläggningar) 2010*.

13. Packetfront (Kista, bredband)

14. Panos Emporio (Mölndal, badkläder)

15. Projektplatsen (Stockholm, IT)

16. Purity (Stockholm, miljöteknik)

17. Rabbalshede Kraft (Rabbalshede, vindkraft) 2:a halvåret 2009*.

18. Remium (Stockholm, fondkommission)

19. Respiratorius (Lund, hälsovård)

20. Rixport 80 (Göteborg, telekom- och internettjänster)

21. SBAB (Stockholm, bolåneinstitut)

22. Scandinavian PGE Exploration (Jönköping, mineralprospektering)

23. Setra Group (Solna, sågverk)

24. Stjärna Fyrkant (Sundsvall, mobiltjänster med mera)

25. Strict Equity (Stockholm, riskkapital)

26. Stronghold (Stockholm, fastigheter)

27. Texas Onshore (Malmö, olje- och gasprospektering) Våren 2009*.

28. United Media (Stockholm, bingo på internet)

29. Vendator (Stockholm, försäljning på entreprenad)

30. Värmlandsmetanol (Hagfors, metanolproduktion)

31. Watuna (Kungälv, livsmedel)

32. Wellton Way Media Center (Stockholm, tv-teknik)

Källa: Aktiespararen.

*Förväntad tidpunkt för börsintroduktion.