"Risk för börsras"

Realtid.se intervjuade i september investeringsstrategen Andrew Milligan på brittiska försäkringsbolaget Standard Life .

Där konstaterade han att FTSE-index för Londonbörsen verkar röra sig i ett intervall på 4800-5800.

Och under torsdagen slutade FTSE-indexet kring 5780. Vid 10.15-tiden på fredagen låg indexet kring 5740.

I så fall kan det verka finnas risk för att indexet därmed tar en vända nedåt till 4800.

Realtid.se får tag på Milligan igen.

Nu ligger ju indexet nära det ”tak” du nämnde?

– Absolut.

– För närvarande ser vi mycket intressanta saker på börsen.

Enligt Milligan är det två faktorer som ligger bakom den senaste tidens börsuppgång.

– För det första har börsbolagens resultatrapporter varit bra. Det har vi sett hittills av rapportsäsongen i USA. Det har varit goda nyheter. Vinsttillväxten ligger på 20-25 procent jämfört med ett år tidigare.

Milligan hävdar att det är vad han har sagt från början:

– Även om vi får en seg konjunktur, så kommer börsbolagen ändå kunna generera bra vinster.

Men utöver det kvarstår enligt honom den andra frågan; om det kommer ytterligare stimulansåtgärder från centralbankerna runt om i världen och särskilt i USA.

– Det vi ser nu i form av börsuppgången är att marknaden räknar med mycket nyheter om ytterligare stimulansåtgärder, innan centralbankerna ens har börjat vidta dem såsom att exempelvis stödköpa olika typer av värdepapper.

Milligan ser flera ”bevis” för trenden.

– Exempelvis har hedgefonder ökat sin belåning markant bara de senaste veckorna.

Därigenom vill de försöka utnyttja börsfesten maximalt.

– Vi ser hur utvecklingen är på dels mindre börser i utvecklingsländer och dels på större börser där handeln är större. Det indikerar att kapital försöker finna sin hemvist i en rad olika typer av tillgångsslag. En del prisnivåer har i samband med det bjudits upp väldigt kraftigt.

Vad gäller konjunkturen medger Milligan att en del av oron för en ny konjunkturdipp (så att det blir en andra dipp; en ”dubbeldipp”) har förskjutits.

– Men då måste man också fråga sig; om världskonjunkturen nu är så gynnsam, varför talar då centralbankerna om att spendera 500-1000 miljarder dollar i nya stimulansåtgärder?

Milligan menar att under återstående tiden nu fram till den 3 november, så kommer investerare hålla väldigt noggrann utkik efter signaler från centralbankschefer.

– Fed-mötet den 3 november blir ett mycket viktigt datum.

Finns det risk för börsras om investerarna blir besvikna över Feds uttalanden den 3 november?

– Då lär det bli vinsthemtagningar.

Räknar du fortfarande med att FTSE-indexet kommer att hålla sig i intervallet 4800-5800?

– Hittills har det legat där under ett ganska bra tag, och om indexet bryter sig ur intervallet exempelvis uppåt måste vi fundera över varför – om det finns goda skäl till det.

Och bedöma om det i så fall bara är en tillfällig bubbla?

– Precis.

Milligan konstaterar att ”taket” i intervallet snarast verkar ligga kring 5825 för att vara exakt.

– Enligt vad jag kan se på min skärm i ett diagram, var det indexets senaste toppnivå den 15 april.

– Jag är säker på att ett antal tekniska analytiker kommer att titta väldigt noga på sina diagram, för att se om det tidigare intervallet kommer att brytas eller om det kommer att hålla.