Proppen ur för svensk kändisfond

De tre senaste månaderna har fondens värde nästan halverats. Bara i januari kapades nästan en fjärdedel bort, enligt fondens ”investerarbrev” för januari.

– Det är game over för fonden. Inte bra, säger en bedömare på en stor investmentbank i London.

Fonden drivs av svenskarna Michael Löfman och Mattias Ledunger, varav Löfman är känd sedan tidigare i svenska finanskretsar som storägare i börsbolagen Cashguard och Boss Media. Ledunger har suttit i styrelsen för börsbolaget Net-on-net.

Duon är åtminstone självkritiska. I sitt januaribrev skriver de ”Kära vänner och investerare. Fonden hade en hemsk månad”. Förvaltarna fortsätter senare i brevet med att de chockades av att investerare ohämmat sålde ut aktier på marknaden under januaris första tre veckor, utan att det fanns några skäl.

– Marknaden som ett kollektiv är en kortsiktig varelse som kan röra sig stabilt (det verkar länge sedan nu), oförutsägbart, långsamt, snabbt, eller inte alls. I januari i år rörde sig marknaden oförutsägbart, snabbt och nedåt, skriver de båda fondförvaltarna och fortsätter med att de brukar långsiktigt ligga ”före” marknaden.

– Men i det korta perspektivet som är här och nu, har marknaden kört över oss, skriver de.

Pygars strategi är att investera i aktier som verkar undervärderade, med utgångspunkten att undervärderade aktier i snitt stiger till sitt ”rätta” värde förr eller senare.

– Men nu har sådana uppvärderingar inte inträffat på länge. Snarare har utvecklingen varit den motsatta, skriver förvaltarna i januaribrevet men understryker att de bedömer att detta kommer att förändra sig och ”normaliseras” igen.

Fondens andra strategi att hitta aktier i börsbolag som kommer att köpas upp, har dock gått bättre enligt förvaltarna. Fonden har bland annat haft aktier i larmföretaget Securitas Direct som håller på att köpas upp, liksom företaget Randstad där fonden också har aktier. Fonden har även haft positioner i Bang & Olufsen, där aktier blankats i tron om kursnedgång vilket var rätt.

Sammanfattningsvis skriver fondförvaltarna att ”fonden är nedslagen men inte utslagen”, och att det just nu inte är läge för att vara ”kaxiga”. Men de ser ändå framtiden an med tillförsikt, och har omplacerat pengar från aktier i uppköpta bolag till andra aktier

Till Pygars försvar kan nämnas att fonden gått extremt bra tidigare. Mätt över 2005 och 2006 dubblades fondens värde.

*Fondrapporten är översatt av artikelförfattaren från engelska till svenska.

Ian Hammar

[email protected]