Europas största försvarsbolag väntas dela ut närmare 45 miljarder kronor till aktieägare under 2025, samtidigt som investeringarna ökar kraftigt. Trots rekordhöga utdelningar varnar analytiker för politisk granskning om produktionen inte ökar i samma takt.
Försvarsbolagen delar ut miljarder – men riskerar politisk granskning
Johan Colliander
Uppdaterad: 30 dec. 2025Publicerad: 30 dec. 2025
ANNONS
ANNONS
Mest läst i kategorin
Efter den kraftiga ökningen av globala militärutgifter i spåren av Rysslands fullskaliga invasion av Ukraina står Europas försvarsindustri inför ett rekordår för aktieägarutdelningar.
Enligt en analys från Vertical Research Partners, utförd för Financial Times räkning, kommer åtta av kontinentens största försvarsbolag att dela ut närmare 5 miljarder dollar under året. Det är motsvarande 45 miljarder svenska kronor.
F-35 eller Gripen? Splittrad expertkår om Kanadas stridsflyg
Debatten om Kanadas stridsflyg hårdnar. Är Gripen E ett billigare och flexiblare alternativ till F-35 eller duger den inte alls?
Huvuddelen av utbetalningarna sker genom höjda utdelningar snarare än aktieåterköp, och nivåerna är på väg att nå en tioårstopp.
Airbus ingår inte i analysen på grund av bolagets omfattande civila flygverksamhet.
Annan utveckling i USA
Samtidigt som utdelningarna når rekordnivåer visar samma analys att investeringarna ökat betydligt sedan krigets början.
De analyserade bolagens investeringar, mätt som andel av omsättningen, väntas stiga till 7,9 procent år 2025, jämfört med 6,4 procent år 2021, året före Rysslands invasion.
ANNONS
Utvecklingen i Europa skiljer sig från den i USA. Där har de sex största försvarsbolagen, däribland Lockheed Martin, General Dynamics och Northrop Grumman, minskat sina aktieägarutdelningar efter att dessa nådde en tioårstopp 2023.
Läs även: Intresset för bomber och granater växer (Dagens PS)
Samtidigt har amerikanska bolags investeringar, mätt som kapitalutgifter och forskning i relation till försäljningen, sjunkit något.
ANNONS
Senaste nytt
Får kritik för strategin
I USA har försvarsindustrin mött växande kritik för att prioritera aktieägare framför ökad produktionskapacitet.
President Donald Trump har uppmanat försvarskoncerner att lägga mer resurser på produktion. En fråga han enligt uppgifter ska ta upp vid möten med bolagen i Florida denna vecka.
USA:s finansminister Scott Bessent sade i oktober att försvarsbolagen låg ”betänkligt efter när det gäller leveranser” och antydde att staten kan behöva pressa bolagen till mer forskning och färre aktieåterköp.
ANNONS
Läs även: Svenskarnas favoriter bland försvarsaktier (Dagens PS)
Kritiken delas dock inte av alla. Rob Stallard på Vertical Research menar att påståenden om underinvesteringar eller ”krigsprofitering” saknar faktastöd.
Enligt hans analys har amerikanska bolags utdelningar och återköp, i relation till börsvärdet, nästan halverats de senaste två åren, enligt FT.
Politiken kan börja granska
I Europa har den offentliga debatten hittills varit mer dämpad. Men med de omfattande försvarssatsningar som nu aviseras kan politiskt intresse snabbt växa, menar branschanalytiker.
”Om försvarsutgifterna stiger till nivåer som är betydligt högre än i dag blir sektorn så central för staten att man börjar intressera sig för hur stora vinster bolagen gör”, säger Nick Cunningham på Agency Partners till FT.
Läs även: Boom i Europas försvarsindustri – nu kommer stålbadet (Realtid)
Samtidigt varnar han för att europeiska bolag ännu inte ökar produktionen i tillräcklig takt.
ANNONS
I ett läge där kapaciteten är ansträngd riskerar generösa utdelningar att väcka kritik.
”Om man tjänar stora pengar och köper tillbaka aktier utan att bygga ut kapaciteten, kommer det inte att tas emot väl”, säger Cunningham.
Trots osäkerheten ser vissa analytiker fortsatt potential i sektorn.
Pareto Securities pekade i början av december ut både Saab och Mildef som favoritaktier. Med förväntan om ett rekordkvartal för Saab drivet av beställningar inom Gripen och Kockums.
Läs mer från Realtid - vårt nyhetsbrev är kostnadsfritt:
Johan Colliander
Mångårig ekonomijournalist. Tidigare på Fastighetsvärlden, Fri Köpenskap, Food Supply.
Johan Colliander
Mångårig ekonomijournalist. Tidigare på Fastighetsvärlden, Fri Köpenskap, Food Supply.
ANNONS
ANNONS
Senaste nytt
ANNONS
ANNONS