IMF vill stresstesta fondförvaltare

Internationella valutafonden (IMF) vill ha stresstester för kapitalförvaltningsindustrin i likhet med de som banksektorn gått igenom sedan finanskrisen.

Det framgår av dess senaste Global Financial Stability-rapport.

IMF anser att riskerna för hot mot global finansiell stabilitet ökat på grund av strukturella förändringar i branschen och en lång period med låga räntor som lett till en jakt på avkastning.

Obligationsfonder har växt markant, fonder har investerat i mindre likvida produkter och mängden investeringsprodukter som erbjuds investerare har exploderat. Riskerna från illikvida segment som hedgefonder är vida kända men industrin måste även utöva större tillsyn även mot enkla, så kallade plain vanilla-produkter, skriver IMF.

Ett av orsaken till oro är enligt rapporten att delegering av förvaltningsuppdrag leder till incitamentsproblem; förvaltare börjar ta för stora risker när avkastningen blir sämre för att återgå till tidigare höga siffror eller så skapas en flockmentalitet där förvaltare alla flyr till samma tillgångsklasser för att nå sina mål.

Det senare kan även ha en destabiliserande effekt och öka risken för volatilitet.

IMF skriver dock att det inte är bara de största kapitalförvaltarna som skapar en stabilitetsrisk. I stället är det viktigare för tillsynsmyndigheter att fokusera på specifika produkter och investeringsstrategier.