Dalande tro på tillväxtmarknader

Tillväxtmarknader ses inte längre som en homogen grupp och investerare börjar särskilja länderna allt mer då utveckling och återhämtning inte sker i samma takt.

Det framgår av en rapport gjord av bolaget CREATE-Research på uppdrag av kapitalförvaltaren Principal Global Investors. Undersökningen baseras på svar från globala pensionsfonder, sovereign wealth funds, konsulter, kapitalförvaltare samt fonddistributörer från 30 länder.

Volatiliteten i tillväxtmarknaderna bidrar till att investerare blir mer taktiska i sina val av allokeringar.

Länder som undergår reformer bedöms som mer attraktiva och tros kunna utvecklas mer i takt med utvecklade marknader den kommande perioden. Bland annat tror 35 procent av de svarande att Kina kommer att leverera attraktiv avkastning de kommande tre åren, medan bara 15 procent tror detsamma om Brasilien, framgår det av rapporten.

Landsspecifika risker ökar i betydelse framöver samtidigt som makrorisker blir mindre viktiga. Därför ökar även investerarnas fokus på en mer fundamental värderingssyn och aktieurval, framgår det av rapporten.

– Det blev klart från vår granskning att tillväxtmarknader inte längre kommer att utvecklas i samma takt. Det här kan bli aktieurvalets tid, samtidigt som förkortningar som BRICs tappar relevans, säger Amin Rajan, professor och vd på CREATE-Research samt rapportens författare.

Det är istället USA som tros driva den globala ekonomin framåt de kommande tre åren. I undersökningen framgår att 47 procent av investerarna ser landets återhämtning som den faktor som kan ge bäst avkastning framöver.

På andra plats i undersökningen kommer gränsmarknader, med Afrika söder om Sahara som främsta bidrag.

– Studien visar att den inte längre finns en heltäckande acceptans av tillväxtmarknader. Investerarnas förväntningar på avkastning har minskat betydligt när det gäller aktier och obligationer. Istället kommer de dras mer mot väst över de kommande tre åren. Men tillväxtmarknadsaktier är billiga ur värderingssynpunkt fast investerare tvingas ha tålamod för att se fördelarna, säger Nick Lyster, Principal Global Investors Europa-vd, i en kommentar.

Läs hela rapporten här.