Börsen har brutit sig ur tradingintervallet

Realtid.se skrev i augusti om fondbolaget Enter Fonder som då förutspådde att Stockholmsbörsens index OMXS30 kommer att utvecklas inom ett visst intervall .

”…härifrån tror vi på fortsatt ’rangehandel’ mellan cirka 925 och 1075”, skrev Enter Fonder i sin marknadskommentar för augusti.

Och i skrivande stund vid 14.30-tiden på fredagen ligger indexet i över 1100.

Realtid.se ringer upp Enter Fonder AB:s vd Henrik Lindquist.

– Jag har för mig att det vi skrev i augusti var att börsen skulle kunna röra sig i det intervallet ett tag till. Det var mer en bedömning vi gjorde utifrån börsens rörelser i det läget, säger han.

– Men annars har nog vår övertygelse varit frågan om när börsen skulle hitta en väg uppåt.

– I grund och botten har vi en tro på en positiv utveckling för svensk exportindustri, och aktieinnehaven i våra fonder är inriktade på det.

– Så att börsen skulle röra sig i det intervallet, ska man nog se som en bedömning vi gjorde i det läget.

Enligt Lindquist vet man i och för sig aldrig säkert på förhand hur börsen kommer att utvecklas.

– Men det vi ser är att börsbolagen tjänar bra pengar, och vi är inte ensamna om att se det. På längre sikt brukar det finnas ett starkt samband mellan utvecklingen för bolagens vinster och börskurserna.

Kan det bli fortsatt kursuppgång?

– Som utgångspunkt anser vi att det är ett bra läge att investera i aktier för närvarande.

Lindquist pekar på att börsen historiskt sett exempelvis värderades till ett genomsnittligt p/e-tal på 25-30 år 2000. Det var under en period då börsbolagen hade haft en god vinsttillväxt i flera års tid samtidigt som räntenivån föll.

– Men sedan blev facit att börsen i stort sett legat oförändrad sedan dess, säger Lindquist.

Han hänvisar till att många investerare i dagsläget istället väljer att investera i obligationer som ger 3 procents ränta per år.

– Det innebär att de köper obligationer med ett ”p/e-tal” på 30-40, medan börsen i dagsläget värderas till ett genomsnittligt p/e-tal på strax under 15 mätt utifrån normalvinster.

Men det är väl ändå olika risknivå att köpa obligationer eller att köpa aktier?

– Ja, men som jag nämnde så kommer vi från ett läge då börsen tidigare värderades till ett p/e-tal på 30 medan ingen ville röra obligationer som då handlades till p/e-tal på 10, 12 eller 13.

– Och nu är det helt omkastat istället. Jag kan förvånat konstatera att investerare av olika skäl ändå vill köpa obligationer på nuvarande låga räntenivåer, då börsen värderas på en rätt låg nivå.

Realtid.se skrev tidigare under fredagen om brittiska försäkringsbolaget Standard Lifes investeringsstrateg Andrew Milligan , som underströk vikten av amerikanska centralbankens möte den 3 november och att det mötet kan bli avgörande för börsutvecklingen.

Milligans resonemang är att aktieinvesterare räknar med fortsatt kraftiga stimulansåtgärder från centralbanken, men att det kan bli vinsthemtagningar på börsen om centralbanken inte bekräftar sådana åtgärder i samband med mötet i november.

Delar du Milligans uppfattning?

– Jag kan bara konstatera att huvuddelen av aktieinvesterarna fokuserar på centralbanksmötet i november, säger Lindquist.

Så du håller med om att det i värsta fall kan komma en kraftig korrigering nedåt på börsen i samband med det?

– Den här bedömningen som Milligan gör, får man bland väldigt många aktieexperter just nu.

Enter Fonder förvaltar ett kapital kring 12 miljarder kronor.

– Vår aktiefond inriktad på svenska aktier, är den bästa bland alla sådana fonder de senaste fem åren, och den näst bästa de senaste 10 åren, säger Lindquist.