Men lägre kostnader ger bättre resultat.
Bokföringsjusteringar sänker Morgan Stanley
Mest läst i kategorin
Morgan Stanleys första kvartal för 2012 blev en tudelad redovisning.
Bankens intäkter blev 6,9 miljarder dollar, i jämförelse med 7,6 miljarder under samma period 2011.
Analytiker hade förväntat sig intäkter om 7,4 miljarder dollar, enligt Bloomberg News snittprognos.
Men Morgan Stanley understryker att en stor del av förklaringen ligger i bokföringsmässiga förändringar enligt debt valuation adjustment (DVA).
Totalt ledde DVA-förändringarna till 2 miljarder dollar minus för periodens resultat.
Men om man bortser från DVA-justeringen skulle intäkterna legat på 8,9 miljarder, långt bättre än fjolårets siffror.
Vid den premissen blev det justerade resultatet för perioden blev 0,71 dollar per aktie, i jämförelse med fjolårets 0,51 dollar.
Om man i stället ser till det rapporterade resultatet, inklusive DVA, blir siffran minus 0,05 dollar per aktie.
Bloombergs News snittprognos förväntade sig ett rapporterat resultat om minus 0,25 dollar per aktie.
Med DVA-justeringen gör Morgan en förlust om 76 miljoner dollar för första kvartalet.
Men bankens vd gör en mer optimistisk bedömning.
”Detta kvartal är ytterligare ett bevis på att Morgan Stanley har återhämtat sig från finanskrisen 2008 och befinner sig i en märkbart starkare position. Intäkterna på 8,9 miljarder dollar, exkluderande inverkan från DVA, var högre än tidigare år-till-år och kvartal-till-kvatal basis” skriver James P. Gorman, CEO och styrelseordförande i rapporten.
Compricer är Sveriges största jämförelsetjänst för privatekonomi. Klicka här för att jämföra courtage.