Nordiska fastighetsaktier går mot det tionde året i rad med stigande kurser, och fastighetsindex har gått klart bättre än övriga aktiemarknaden. Allra bäst har det gått för fastighetsbolag inriktade mot offentlig sektor eller lager, med kursuppgångar på drygt respektive nära 100 procent.

De kraftiga kursuppgångarna innebär samtidigt att en stor del av fastighetsbolagen betalas till rekordnivåer i förhållande till substansvärdena. Det visar statistik från corporate finance- och transaktionskonsulten Pangea property partners som Realtid tagit del av. Framför allt sticker de svenska fastighetsbolagen, som också dominerar marknaden kraftigt, ut med en premiumvärdering på hela 85 procent. Danska fastighetsaktier har en premium på 66 procent, medan finska och danska fastighetsaktier värderas mer i nivå med bolagens substansvärden. De siffrorna skulle också kunna förklara en del av de svenska fastighetsmagnaternas köp av fastigheter och fastighetsbolag i de andra nordiska länderna.

Skillnaden har under året också ökat rejält i hur olika delar av fastighetsmarknaden värderas. Lager, fastigheter med hyresgäster från offentliga sektorn och bostäder har högst premium i förhållande till substansvärdena. Fastighetsbolag med kontorsfastigheter värderas mer i nivå med substansvärdena, medan hotell och handel, som drabbats hårt under coronapandemin, fortfarande dras med en viss rabatt.

Bland de bolag som värderas högst i förhållande till substansvärdena toppar enligt Pangeas statistik  Sagax, K-Fastigheter och Logistea, där den sistnämnda tidigare var modeföretaget Odd Molly. Bland de lägst värderade bolagen i förhållande till fastigheternas värderingar återfinns norska Olav Thon, danska Agat Ejendomme och finländska Citycon. Här finns också den havererade lyxbostadsutvecklaren Oscar Properties, som ändrat utveckling, och Hufvudstaden, som länge varit svensk fastighetsmarknads kronjuvel.