2025 blev ett historiskt dåligt år för dollarn. Mot kronan tappade dollarn från drygt 11 kronor till under 9 kronor. Men 2026 har medfört en snabb återhämtning.
Dramatisk resa för dollarn – nu hägrar nästa sväng
Förväntningarna på sänkta räntor i USA och oro över USA:s kreditvärdighet och ekonomiska styrka sänkte dollarn rejält under 2025. Svenska kronan blev istället en av årets stora valutavinnare på allmän optimism runt svensk ekonomi.
Men kriget i Mellanöstern har vänt upp och ned på förväntningarna. Osäkerhet runt utvecklingen för inflation och räntor och konjunkturen har drivit många investerare tillbaka till dollarn. Sedan årets bottennotering på 8,77 i slutet av januari har kursen vänt till 9,45 – starkaste nivån sen december 2025.
Betyder det att valutan har brutit sitt ras på längre sikt? Eller är det bara ett tillfälligt hack i kurvan?
TACO och fredshopp pressar valutan
Mycket tyder nu på att dollarns nyligen återtagna styrka kan sitta löst. Trump har nyligen hävdat att USA nått sina mål i kriget mot Iran och att konflikten kan vara över inom några veckor. Samtidigt förhandlar Iran med Oman om att öppna sundet som stryper världens tillgång på viktiga resurser.
Om hoppet om deeskalering i Mellanöstern infrias, väntas USA:s valuta tappa snabbt. I ett sådant scenario kan gårdagens förlorare, som euron, kronan och aktier, återigen bli vinnare medan dollarn och oljepriset backar, skriver Reuters.
Långsiktig osäkerhet trots starkt kvartal
Trots att dollarn nyligen presterat sitt bästa kvartal sedan slutet av 2024 kvarstår de strukturella frågetecknen. IMF:s senaste data visar på en gradvis minskning av dollarns andel i världens centralbanksreserver, där euron och yuanen ses som de främsta utmanarna.
Analytiker varnar, enligt Lifefinance, för att dollarn fortfarande står inför ett nedåtpressande tryck på lång sikt. Om det slutar att smälla i Iran verkar det därför sannolikt att värderingen faller och att andra tillgångsslag som var starka före kriget återfår delar av sin fördel.
Fortsatt krig medför risk för dollarn
Därmed är det inte sagt att ett fortsatt krig automatiskt stärker dollarn. En annan risk tornar upp i öst, där Japans valuta tappat fotfästet snabbt. Situationen hotar carry-trades mellan Japans yen och USA:s dollar.
Om japanerna tvingas stödköpa sin valuta kan det leda till press på den amerikanska valutan, likt det vi såg 2024. Då kan raset bli ett faktum på grund av den ekonomiska press som kriget i Iran innebär för Japan.
