Börsen har blygsam effekt på EU:s BNP

Alan Greenspan redogjorde under måndagen för hur de stigande börskurserna i USA driver välståndet på grund av en ”relikviderande” effekt: kurserna går upp, och med realiserade vinster drivs konsumtionen (se tidigare artikel).

Anmäl dig till Realtid.ses nyhetsbrev Finans och Försäkring som skickas ut varje måndag.

Enligt Greenspan ska denna effekt börja verka från och med det andra kvartalet 2010 – fram till dess är det det faktum att företagens lager börjar ta slut som enligt Greenspan driver ekonomin.

I Europa ser det något annorlunda ut, enligt källor i EU-kommissionen: aktiepriserna uppges vara mycket mindre tillväxtdrivande än i USA. Enligt den ekonom Realtid.se har kontaktat har det att göra med att arbetare i USA investerar massivt i aktier via sina pensionsavtal, och pensionsförmånerna baseras på börskurserna. Sådana pensionsupplägg uppges vara sällsynta i Europa.

Inte heller ur ett svenskt perspektiv uppges börsens utveckling ha något avgörande inflytande på konsumtionen och därmed BNP. Klas-Göran Warginger, ekonom på Konjunkturinstitutet, säger att den drygt 10-procentiga ökningen av börskurserna under det tredje kvartalet jämfört med kvartalet före i genomsnitt leder till att konsumtionen ökar med 0,25 procent ”extra”, dvs jämfört med om börskurserna varit oförändrade. Ungefär hälften av BNP utgörs av konsumtion.

– Det låter väldigt lite, men amerikanerna brukar räkna upp sina tillväxttal till årstakt (jfr förrförra veckans 3,5-procentiga tillväxtsiffra).

Warginger har inga siffror, men menar att det allmänt brukar antas att amerikaner har en större andel av sin totala förmögenhet i aktier än européer i gemen. Svenskar anses dock ha ett för europeiska förhållanden stort aktiesparande.

– Man brukar räkna med att en tredjedel av de svenska hushållens förmögenhet består av aktier och fondandelar, så det är en ganska stor andel, säger Warginger.