Bakslag för Astrazeneca i USA

Det skriver Citibank i en färsk Astrazeneca-analys.

Astrazeneca slog på trumman för att Brilinta minskar antalet dödsfall från kärlsjukdomar, hjärtattacker och stroke med 16 procent jämfört med franska läkemedelsbolaget Sanofi-Aventis produkt Plavix, samtidigt som biverkningarna från Brilinta inte var sämre.

Men Citibank pekar på att resultaten för de nordamerikanska patienterna i studien, inte gav bättre resultat för Brilinta än Plavix.

Brilinta hade snarare en tendens att visa något sämre resultat.

De nordamerikanska patienterna utgjorde en tiondel av det totala antalet i studien, och frågan är nu varför just deras resultat skilde sig.

Inte ens studiens chefsforskare kan komma på någon konkret förklaring trots noggrann granskning av forskningsresultaten.

Orsaken kan bero på slumpen tror banken, men konstaterar ändå att USA-resultaten skapar en osäkerhet som överskuggar de fina resultaten i övrigt.

Risken är nu att amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA kommer att kräva ytterligare forskning om Brilinta innan produkten godkänns på den viktiga USA-marknaden.

Citibank bedömer att så kan bli fallet, även om det kanske medges att den ytterligare forskningen utförs efter ett godkännande tack vare de goda resultaten sedan tidigare i övriga länder.

Sammantaget innebär forskningsresultaten totalt sett att Citibank höjer sin prognos för Astrazenecas intäkter från Brilinta till nästan 6 miljarder kronor globalt år 2012.

Orsaken är att resultaten var så bra utanför USA.

Men med tydligare fördelar i USA hade prognoshöjningen säkert blivit större.

Realtid.se skrev tidigare veckan om att Plavix är världens näst mest sålda läkemedel, med en försäljning på 70 miljarder kronor per år.

Om Brilinta är bättre än Plavix, borde Brilinta kapa åt sig en rejäl bit av den kakan.

Men om USA-resultaten inte gav stöd för det, uppstår frågetecken.

Astrazeneca behöver nu alla nya produkter som går att uppbringa för att kompensera för förväntade framtida intäktsminskningar då andra storsäljare drabbas av patentutgångar.

Patentutgångar är på gång för Seroquel, Nexium och Crestor så att Astrazenecas rörelseresultat enligt Citibank inte bedöms kunna nå 2009 års nivåer förrän år 2017.

Banken ger Astrazeneca-aktien rekommendationen ”behåll” och bedömer att en placering i aktien innebär en mellanstor risk.

Banken värderar aktien till 323 kronor, jämfört med rådande aktiekurs på 336 kronor.

Här är Citibanks prognoser för Astrazenecas intäkter de kommande åren (Realtid.se:s omräkning från dollar till kronor med gällande dollarkurs på 6,73 kronor):

År 2008 (utfall): 213 miljarder kronor

2009: 215 miljarder kr

2010: 210 miljarder kr

2011: 207 miljarder kr

Här är Citibanks prognoser för Astrazenecas vinst per aktie de kommande åren (Realtid.se:s omräkning):

År 2008 (utfall): 34 kronor

2009: 40 kr

2010: 37 kr

2011: 36 kr