Kapitalfesten över — men svåra tider skapar starka företag

Konjunkturinstitutet presenterar sin nya rapport som beskriver hur expansiv ekonomisk politik under och före pandemin, omfattande störningar i globala värdekedjor och Rysslands angreppskrig mot Ukraina har skapat en perfekt storm med skenande inflation i många delar av världen.

Naturligtvis väcker detta frågan om vad en eventuell kommande lågkonjunktur innebär för startups. Och diskussionen är säkerligen viktig. Men alldeles för ofta stöter jag på oroväckande artiklar om hur startups – särskilt de tidigare serie A – kommer att behöva kämpa för att hålla sig flytande på grund av deras minskade möjligheter att säkra finansiering. Därför skulle jag vilja erbjuda en mer nyanserad bild.

Tillbaka till det normala vid pre-seed och seed-stadiet

Pre-seed- och seed tech startups upplever helt enkelt just nu vad som brukade vara normalt förr. Med andra ord, en till två månaders processer för att resa kapital istället för sex dagar och handgripliga bevis på att man faktiskt löser ett problem för någon som är villig att betala. Värderingen och hastigheten med vilken företag samlade in pengar fram till för ett par månader sedan var helt enkelt inte hållbar. Låt mig förklara varför.

På grund av hög tillgång till billigt kapital och höga multiplar på den offentliga marknaden befann vi oss i en situation där hundratals miljoner euro placerades i företag med dålig enhetsekonomi och utan nödvändigtvis en bra marknadsanpassad produkt. För att vara helt ärlig anser jag att det inte ligger i någons intresse att försöka bibehålla det ekonomiska tillstånd som rått de senaste åren.

I slutet av den längsta tjurcykeln, efter att de stora centralbankerna (FED, ECB, Bank of Japan, Bank of England) tryckt mer än 26 biljoner dollar sedan 2014 i en lågräntemiljö, blev läget som det ser ut idag på sätt och vis oundvikligt. Att förutse makrotrender eller tajma marknaden är inte vår roll som investerare, utan konsekvent investera i de bästa grundarna som löser verkliga problem för en större målgrupp.

Försiktiga investerare, inte motvilliga

Det vi nu ser är att investerare är mer försiktiga, men däremot inte ovilliga till att investera sitt kapital. Just nu sker det en omvärdering. Investerare förlitar sig i högre grad på mätbarhet och duktiga entreprenörer. De som kan påvisa tillförlitlighet kommer inte att ha några problem att resa kapital. I slutändan investerar Peak och andra riskkapitalister i allmänhet för de kommande fem-tio åren. Dessutom finns det rekordmängder kapital att tillgå på marknaden, så det finns goda skäl att vara optimistisk för de nya företag som kommer att byggas.

Några av de främsta företagen i världen skapades trots allt under en recession. Exempelvis Slack (2009), Airbnb (2008) och Mailchimp (2009), eller Peaks egna investering, Catawiki (2008).

Från egen tidigare erfarenhet från ekonomiska nedgångar så ser jag inget behov av att drabbas av panik, utan anpassa sig till omständigheterna och leta nya möjligheter. Att I) ta marknadsandelar och II) bygga partnerskap med stora företag som tidigare inte vara möjliga.

Calin Fabri
Head of sourcing, Peak

Calin Fabri är Head of Sourcing på Peaks Stockholmskontor och var del av Peaks investeringsteam som investerade i sportappen Heja. Han har en ingenjörsbakgrund och har bland annat jobbat på investmentbank, samt varit tillväxtchef på det norska startupbolaget No Isolation.