Blue Owl Capital, en av de största aktörerna inom private credit, har tappat 40 procent av sitt börsvärde i år efter att investerare i allt snabbare takt begärt uttag ur bolagets fonder.
Investerare tömmer jättefond – private credit-panik sprider sig
Bolaget avslöjade i torsdags att uttagsbegäran sköt i höjden under det senaste kvartalet. I den teknikfokuserade fonden på 6 miljarder dollar begärde investerare uttag motsvarande 41 procent av kapitalet, upp från 15,4 procent kvartalet innan.
Missa inte: Dramatisk resa för dollarn – nu hägrar nästa sväng. Realtid
I flaggskeppsfonden på 36 miljarder dollar steg andelen begärda uttag till 22 procent, från tidigare 5 procent, enligt CNN. Bolaget valde att bara betala ut 5 procent från vardera fond.
Blue Owl Capital valt redan tidigare valt att begränsa uttagen, en åtgärd som inte är ovanlig inom private credit, där tillgångarna ofta består av direktlån till företag som är svåra att avyttra snabbt.
Blue Owls aktie föll 9 procent tidigt under torsdagen innan den återhämtade sig och stängde ned 1,5 procent.
Även andra stora aktörer inom private credit, som Apollo Global och Ares Management, tappade i värde.
Ledningen skyller på ”marknadsperception”
I brev till investerare, som CNN tagit del av, menade Blue Owls ledning att den kraftiga ökningen av uttagsbegäran drivits av ”marknadsperception” snarare än faktiska kreditproblem.
Bolaget pekade även på oro kring AI-relaterad disruption som en bidragande faktor.
Läs mer: EU-länder vill kunna stoppa stablecoins – varnar för riskerna. Dagens PS
Private credit-sektorn har vuxit från en nischmarknad till en bransch värd nästan 2 biljoner dollar efter finanskrisen 2008, då traditionella banker tvingades strama åt sin utlåning.
Den snabba tillväxten i kombination med branschens bristande transparens har länge oroat tillsynsmyndigheter och akademiker.
”När man ser ett segment av finanssektorn som dyker upp från ingenstans och växer mycket snabbt, är det en indikation på att det kanske byggs upp risk”, säger Itay Goldstein, finansprofessor vid Wharton School vid University of Pennsylvania.
Dolda risker i mjukvaruexponering
Oron förstärktes i höstas av konkurserna i First Brands och Tricolor, båda med betydande private credit-finansiering.
Missa inte: Trumps tullar förändrade världshandeln – men inte som han ville. Realtid
Samtidigt har oro för att AI kan slå ut mjukvarubolag, en sektor som private credit-branschen aktivt marknadsfört sig mot, spätt på nervositeten.
Wall Street Journal rapporterade i veckan att fyra av de största private credit-fonderna, inklusive Blue Owl, har betydligt högre exponering mot mjukvara än vad som framgår av deras offentliga rapportering.
Blue Owls Credit Income Corp.-fond uppgav exempelvis 11,6 procent i mjukvaruexponering, medan Journals egen analys visade runt 21 procent.
Just nu pågår ett skifte i investerarsentimentet. Högre räntor och ett mer osäkert konjunkturläge har fått investerare att prioritera likviditet framför exponering mot mindre likvida tillgångar.
Risk för spridningseffekter
Riskerna för vanliga konsumenter är inte omedelbara men inte heller obefintliga.
Stora amerikanska banker som erbjuder konsumentlån samarbetar också med private credit-aktörer. Om bankerna drabbas av stora förluster kopplade till sektorn kan de komma att strama åt kreditgivningen bredare.
”Vi bör inte underskatta vad effekten av dessa små problem kan bli, för när osäkerheten väl börjar och man inte riktigt vet vilken bank som sitter på vad, då tar en slags allmän panik över finanssystemet”, säger Goldstein till CNN.
