Nedgången kan vara fullbordad under våren

Det är snart sex veckor sedan lägsta noteringen för många aktier infann sig, den 27 oktober. Uppgången för många aktier har varit intensiv, där Ericsson lyser starkast med sin uppgång på drygt 50 procent sedan den 10 oktober.

Bankaktierna har fortsatt att söka sig till nya årslägsta noteringar den senaste tiden, där SEB och Swedbank noterade nya bottenkurser för året, så sent som i fredags.

Här kan du beställa ett speciellt nyhetsbrev med veckans aktieanalys från Ingemar Carlsson som skickas ut varje måndag innan börsens öppnande.

Riksbanken sänkte reporäntan under förra veckan, vilket bidrar till en ökad positiv syn på börsen en tid framöver. Den allt starkare dollarn, som nu kostar 8,35 kronor ger nu en ökad inflation för importen prissatt i dollar. Vi ser detta redan för många elektronik- och datorprodukter och vi kommer troligen att få se en bredare prishöjning på allt fler importerade produkter, samtidigt som vi har en Riksbank som nu sannolikt blir tvungen att lämna inflationsmålet och fokusera på andra mer viktiga saker i lågkonjunkturen.

OMX S30-index (608,64) var under förra veckan upp till 664. Nivån sattes under torsdagen den 4 december. I det läget var index 19,2 procent över lägsta noteringen 557 från den 28 oktober. Detta är i sig ingen dålig uppgång på denna korta tid, motsvarande knappt sex veckor.

Det breda intervallet 557-722 har utgjort ramarna för indexutvecklingen sedan den 7:e oktober, då index stängde på 707.

Index är fortfarande inne i den långsiktiga nedgång som inleddes i juli 2007 och som nu pågått i det närmaste under 17 månader. Denna långsiktiga nedgång kan vara fullbordad under våren, där jag jobbar med månadsskiftet mars/april, som ett alternativ till botten. Det andra alternativet bland de cykler jag följer ger en möjlig botten först under juni/juli 2009 och skulle då innebära att nedgången blir cirka 24 månader lång innan det hela skapar förutsättningar för en ny långsiktig uppgång. Jag tolkar utvecklingen löpande under våren för att se vilken ny information vi får från marknaden på möjliga lågpunkter.

I denna långsiktiga nedgång söker jag hela tiden efter tillfälliga uppgångar eller i varje fall rörelser i sidled innan nya säljsignaler faller på plats.

En sådan period har vi haft sedan ett flertal veckor tillbaka och jag räknar med att grunden finns för en fortsatt positiv utveckling under ytterligare 4-6 veckor och då en bit in på ny året.

Svängningarna är fortsatt stora och kommer troligen att vara det under den förväntade dragningen uppåt. Motståndet vid 716-722 är fortsatt viktigt vid kommande tester.

Oljepriset

Brent Blend (40,5 $/fat) fortsätter sin långsiktiga nedgång och det visar att det fortfarande finns aktörer kvar i marknaden som inte rensat klart i sina portföljer. Det är under innevarande vecka 5 månader sedan rekordnoteringen på 147,5 dollar och nedgången är nu 107 dollar (-72,5 %), som mest under denna relativt korta tid.

Vi har också 10-årscyklen som nu landar strax innan julhelgerna. Det var i slutet av december 1998, som den långsiktiga uppgången inleddes från 9,9 dollar och nu ser vi fram mot en reaktion i marknaden igen 10 år senare.

Swedish Match (118,50) har under hösten jobbat sig uppåt från årets lägsta notering vid 95,75 kronor den 10 oktober. I uppgången har aktien hunnit med att notera 129,75 kronor som högst den 25 november. Trenden är stigande, där aktien nu har ett starkt motstånd vid 130-132 kronor. Jag räknar med att detta motstånd blir svårt att passera under de närmaste veckorna. Om vi får ett genombrott under vintern ger det utrymme för en fortsättning uppåt, där 142 kronor är nästa motstånd. Rekordnoteringen 165 kronor kom in så sent som den 10 januari år.

Electrolux B (54,50) ser nu ut att bygga för en tillfällig uppgång efter att ha varit ned till 52,00 kronor, som lägst den 24 oktober. Det är nu under innevarande vecka 45 dagar sedan denna lågpunkt och det ger mig anledning att räkna med en högre botten inför en ny uppgång under de kommande veckorna.

Den första fasen i uppgången orkade till 78,75 kronor, den 10 november och det är nu i rekylen efter denna topp vi söker en vändning uppåt och ett nytt test av motståndet vid 78,00-79,00 kronor. Det finns utrymme för ett genombrott av detta motstånd och när det sker är det motståndet vid 90,00-92,00 kronor som aktiveras.

JM (32,20) har den senaste tiden gjort ett par försök att vända uppåt men uppgångarna kommer av sig efter korta ryck. Det senaste rycket inleddes från 26,30 kronor den 2 december, där vi sedan fick se en uppgång till 34,70 kronor under fredagen. Uppgången blev hela 31,9 procent under endast tre dagar, vilket gör att det finns anledning att följa aktien den närmaste tiden. Det är alldeles för tidigt att räkna med att JM har vänt men de tekniska indikatorerna ger oss nu signaler för en tillfällig uppgång på 40-50 procent, räknat från lågpunkten 26,30 kronor.

JM noterade 264 kronor som högst den 16 april 2007 och det betyder att det under nästa vecka är 20 månader sedan dess. Vi som jobbar med tiden och tidscykler som hjälpmedel bevakar denna rytm som har stor betydelse.