Hetaste uppköpskandidaten

Realtid.se har under måndagen fått del av en lista som Carnegie har sammanställt.

Listan är rubricerad ”Screening: M&A boom & Takeover targets”.

Carnegie har gjort sin bedömning utifrån fem olika kritierier; marknadskonsolidering, värdering, ”gömda tillgångar”, ägarstruktur och marknadsposition.

På varje parameter kan ett bolag få betyget 1-5 och kredithanteringsföretaget Intrum Justitia hamnar överst på listan med ett snitt på 4,6.

Bolaget får fyror för värdering och gömda tillgångar, och femmor för marknadskonsolidering, ägarstruktur och marknadsposition.

Realtid.se får tag på Annika Billberg som är investerarkontakt på Intrum Justitia.

Hon har inte hört talas om Carnegie-listan eller att Intrum Justitia där utsågs till etta.

– Kredithanteringsbranschen som vi verkar i är ju fragmenterad, och det finns många möjligheter att göra förvärv. Vi söker också aktivt förvärv för att komplettera vår verksamheten på olika marknader, något som vi kommunicerat till aktiemarknaden under ganska lång tid.

Intrum Justitia meddelade exempelvis häromveckan att Intrum Justitia köper en del av norska bolaget Aktiv Kapital.

– Så visst finns det möjligheter i vår bransch att köpa bolag, och det tror jag att flera av våra konkurrenter håller med om också.

– Att vi sedan skulle vara en kandidat för att bli uppköpt; det är inget som jag kan kommentera.

– Vi för inga sådana diskussioner i dagsläget.

– Om någon är intresserad av att lägga bud på Intrum Justitia, så är ju det så klart en fråga för våra aktieägare. Och det får man i så fall ta ställning till då.

– Men det är inget som vi känner till idag.

Billberg bekräftar att Intrum Justitias ägarbild är väldigt öppen.

– De 15 största aktieägarna är institutioner – svenska och utländska men i första hand svenska.

Så det finns ingen egentlig huvudägare så att säga?

– Nej. Det finns ingen stor privat ägare. Länsförsäkringar Fonder har varit den enskilt största aktieägaren i Intrum Jutitia under en ganska lång tid.

Men nu har de gått ner lite.

På Intrum Justitia står det nu att Carnegie Fonder är enskilt största aktieägare i Intrum Justitia.

HQ Fonder var en ganska stor ägare i Intrum Justitia innan HQ Fonder slogs ihop med Carnegie.

Intrum Justitia räknar Europa som sin hemmamarknad.

– Vi finns på 22 olika marknader i Europa.

Och det är inkassoverksamheten som är kärnverksamheten.

– Det är en betydande del av vår verksamhet, och därutöver kan vi tack vare vår mångåriga kunskap och expertis erbjuda marknaden ett brett utbud av tjänster inom kredithantering.

– Så vi säger att vi är ett ”kredithanteringsföretag” eftersom vi jobbar inom väldigt många olika områden.

Det är alltså lite bredare än bara inkasso?

– Ja.

Bland andra stora bolag inom inkasso i Europa finns det enligt Billberg ingen som har lika brett geografiskt utbud som Intrum Justitia.

– På det sättet är vi störst genom att vi finns i väldigt många länder i Europa, och dessutom erbjuder vi tjänster i många delar av kredithanteringskedjan samtidigt.

– Däremot finns det stora aktörer i Europa.

Ett exempel är bolaget Lindorff, som ägs av Wallenberg-kontrollerade investmentbolaget Investor.

– Lindorff är en stor konkurrent till oss. De finns framför allt i Norden och norra Europa.

Andra konkurrenter till Intrum Justitia finns i mellersta och södra Europa, men de är inte lika breda geografiskt sett.

Har du sett någon beräkning av Intrum Justitias marknadsandel i Europa? Ligger det på typ bara 2-3 procent eller?

– Nej, vi har väsentligt högre marknadsandel.

Det beror även på lite hur man räknar.

För Europa som helhet har Billberg ingen uppgift.

– Men däremot är vi marknadsledande i bland annat Finland och Schweiz. I Sverige finns ett flertal större konkurrenter, bland andra Lindorff och vi är topp tre på den svenska marknaden.

Intrum Justitia är även en stor aktör i exempelvis Portugal, Spanien, Frankrike, Holland och Österrike.

– Vår ambition att vara marknadsledare på varje lokal marknad där vi finns. Där är vi inte riktigt ännu, men det är det vi jobbar för.

Det låter som en ganska fragmenterad bransch?

– Den är väldigt fragmenterad. Det finns många små, lokala konkurrenter på alla geografiska marknader, så jag har lite svårt själv att peka ut den självklara köparen av Intrum Justitia. Våra konkurrenter är ganska små, men jag är ingen expert på att bedöma det.

Men det behöver ju inte vara något bolag i branschen som eventuellt köper Intrum Justitia? Det kan ju vara någon finansiell aktör såsom ett riskkapitalbolag?

– Absolut, så kan det ju vara.

På börsen är Intrum Justitia värt totalt kring 7,5 miljarder kronor enligt Bloomberg.

– Vår aktie har gått väldigt bra på sistone.

Så sent som i slutet av september låg värdet på 6 miljarder kronor.

– Men det har varit ganska bra utveckling under oktober och november.

Intrum Justitias aktiekurs tog fart sedan bolaget släppte en stark rapport för tredje kvartalet och gjorde ett företagsköp.

– Och så har det väl varit ett allmänt bra börsklimat tror jag.

Det är inte många andra inkassoföretag som finns på börsen.

Aktiv Kapital i Norge är ett exempel som Intrum Justitia konkurrerar med.

Och det företagsköp Intrum Justitia gjorde nyligen var en del av Aktiv Kapitals verksamhet som de har avyttrat.

Stenbecks-bolaget Transcom är en annan konkurrent .

– Transom har delvis verksamhet som konkurrerar med oss och delvis helt annan verksamhet som vi inte konkurrerar med.

Transcom har ett affärsområde som heter ”credit management services”, vilket är en verksamhet som direkt konkurrerar med Intrum Justitia.

Så Aktiv Kapital och Transcom är de enda liknande börsnoterade bolagen i Europa som har liknande verksamhet som Intrum Justitia.

– Många andra av våra konkurrenter är privatägda.

Förenklat är Intrum Justitia verksamt inom två delar; kredithanteringstjänster (betalningsadministration, kreditinformation och inkasso) samt att investera i portföljer av köpta, avskrivna fordringar.

Aktiv Kapital investerar också i fordringar och har större fokus än Intrum Justitia på den typen av investeringar.

Det företagsköp som Intrum Justitia gjorde nyligen innebar köp av ren kredithanteringsverksamhet från Aktiv Kapital med verksamhet i Norge, Finland och Sverige.