Därför lägger Ratos bud på Biolin

Karlsson berättar att det enligt honom finns en komponent som saknas i dagsläget för att Biolin ska ge nuvarande aktieägare en avkastning på minst 20 procent per år.

– I fallet med Biolin blir det extremt tydligt att det finns något som vi tillför och som inte finns i Biolin – åtminstone inte idag.

Det är kapital.

Biolin behöver alltså tillföras kapital?

– Ja, för att kunna göra det vi ska göra.

– Alltså; Biolin har ju en fortsatt spännande organisk tillväxtmöjlighet , absolut.

– Men den stora uppsidan i bolaget är ju tillväxtförvärv; medelstora och små tilläggsförvärv som du köper och integrerar i det här.

Karlsson berättar att Ratos har en lista på 40-50 stycken sådana bolag som skulle kunna passa i Biolin, och som Ratos har kikat på i förväg.

På eget initiativ eller på Biolin-ledningens förslag?

– Nja, vi har ju gjort mycket av det här själva förstås.

– Sedan har vi då fått möjlighet att testa på det sätt man kan göra i ett noterat företag, med Biolins ledning och kunnat konstatera att; ja, de möjligheterna finns där.

– Det har vi fått möjlighet att stämma av med Biolin-ledningen; att det skulle kunna gå så att säga.

– Sedan kan man ju inte diskutera sådant i detalj med ledningen för ett börsnoterat bolag, men hur som helst så finns de möjligheterna.

– Och min tolkning är att Biolin väl helt enkelt inte har haft den kapitalbas för att kunna genomföra sådana företagsköp.

– De har väl inte haft tillräckligt med cash helt enkelt.

Hur mycket kapital skulle behövas då för era förvärvsplaner för Biolin? 1 miljard?

– Det går inte att svara på det på det sättet.

– Ibland går man in i sådana här affärer och så kommer ingenting på plats. Då behövs det inga pengar.

– Eller också – som när vi gick in i Inwido, eller Elitfönster som det hette då 2004 – då skulle jag inte ha kunnat drömma om att vi skulle göra 30-40 tilläggsförvärv inom 3-4 år därefter eller vad det nu var.

– Där lossnade allt, och vi tillförde kapital till det efterhand.

– Och då beror det ju alldeles på om du köper små bolag eller medelstora bolag eller stora bolag eller så.

– Så det går liksom inte att svara i förväg på hur mycket kapital som behövs.

– Men att hantera en sådan kapitaltillförsel i ett börsnoterat bolag är ju inte enkelt – med ständiga nyemissioner eller vad du då får göra, med ägare som måste kunna ställa upp.

– Vi på Ratos kan däremot göra det extremt enkelt som ägare till Biolin.

– Fattas det beslut på Biolin om företagsköp, så skickar vi bara ner pengarna.

Kommentar till att Ratos budpremie på Biolin kan tyckas vara lite mager med ett budpris på 11,50 kronor jämfört med en börskurs på 9-10 kronor före budet?

– För det första måste man ju titta på vad ett bolag är värt.

– Och för det andra; om du tittar på ett snitt på 30 dagar före budet, så uppgick budpremien till 32 procent.

– Aktien handelsstoppades ju även börsdagen före budet eftersom aktiekursen helt plötsligt drog iväg.

– Jämför du budkursen med slutkursen före budet så får du ju en felaktig bild, för då är det möjligt att det fanns en läcka någonstans.

– Det kommer väl börsen att titta närmare på antar jag. Jag vet inte.

– När vi började titta på det här så gjorde vi som man alltid gör: Vi talade om det för börsen så att de kan följa bolaget ifråga.

– Och börsen och Biolin, eller om det bara var börsen, beslutade stoppa handeln med Biolin-aktien i fredags.

– Så att den slutkursen är ju inte relevant att jämföra med budkursen.

– Men jag menar; det är ju upp till Biolins aktieägare att bestämma.

– Vill de fortsätta äga aktier i ett Biolin i nuvarande konstellation, så får de väl göra det.

Hittills har Ratos fått bekräftelse från Bo Håkansson och ett antal konvertibelägare i Biolin, att de accepterar Ratos bud.

Det är aktieägare med en ägarandel kring 35 procent av Biolin.

Ratos kräver dock att aktieägare med en Biolin-ägarandel på minst 90 procent accepterar budet, för att Ratos ska genomföra budet.

Och om ni inte får in det i första omgången, finns det då utrymme för att höja budet?

– Nej.

Ok, så det är ”Now or never” så att säga?

– Ja, det är det.

– Sedan; om vi kanske får in en ägarandel på 89,8 procent, så kanske vi förlänger budperioden en vecka på sedvanligt sätt och ser om vi får in mer.

– Men däremot hoppas jag att du noterade att jag var extremt tydlig . Jag sa inte ”Det planerar vi inte” eller ”Det är inget vi diskuterar nu”, utan jag svarade ”Nej” punkt.

Ok, så det är det som gäller?

– Japp.