Analytiker sågar Tele2

Merrill Lynch har satt Tele2-aktien på sin ”Telecoms Least Preferred”-lista, skriver Direkt med hänvisning till European MarketScope.

Goldman Sachs har enligt Direkt sänkt riktkursen från 127 till 103 kronor för Tele2-aktien, även om Goldman fortfarande har en köprekommendation för Tele2-aktien som slutade tisdagen i 80 kronor på Stockholmsbörsen.

Lars Torstensson är ansvarig för ”investor relations” på Tele2.

– Vi har inga kommentarer till analytikernas rekommendationer. De får kommentera dem själva, säger han.

Men de kanske har missförstått något?

– Vi försöker se om marknaden har relevanta estimat.

Tele2 kommer den 22 oktober att presentera sin resultatrapport för årets första nio månader, men redan den 10 oktober kom Tele2 med ett pressmeddelande.

– Där sa vi att vi skriver ned övervärden på vissa tillgångar. Det var ingen överdriven dramatik.

Nedskrivningen har att göra med redovisningspraxis.

– Man ser över tillgångsvärden och diskuterar med revisorerna att vi har rätt värden, och här kom vi fram till att vi behövde justera värdena för ett antal tillgångar främst i Österrike.

Men sådana besked kan ju tolkas negativt av investerare?

– Det här har bara att göra med ren redovisningspraxis. Det är inget uppseendeväckande, utan bara nedskrivningar.

Hur ser framtidsutsikterna ut för Tele2?

– Inga kommentarer.

Men det kan ju tolkas negativt om ni inte vill kommentera det?

– Vi är inne i en ”tyst period” nu innan vi presenterar resultatrapporten 22 oktober.

Hela Tele2 är värt 32 miljarder kronor på börsen enligt Avanza, och investmentbolaget Kinnevik äger 28 procent av Tele2.

Torun Litzén är chef för investor relations på Kinnevik.

Vad tycker du om Merrill Lynchs och Goldman Sachs negativa justeringar av sina rekommendationer för Tele2-aktien?

– Vi har inga kommentarer till den typen av nyheter.

Vad tycker ni om Tele2:s framtid?

– Kinnevik kommer att presentera resultatrapport nästa torsdag. Då kommer vi att ge vår syn på den saken.

Analysföretaget Redeye är positivt inställt till Tele2-aktien.

– Det har generellt varit ganska mycket oro kring Ryssland, och jag vet inte om det är Tele2:s Rysslandsexponering som gör att Merrill Lynch och Goldman Sachs har justerat sina rekommendationer, säger aktieanalytikern Urban Ekelund på analysföretaget Redeye.

– Den ryska börsen har ju brakat ihop de senaste veckorna.

Själv är Ekelund positivt inställd till Tele2-aktien.

– Jag håller inte riktigt med de som är negativa nu. Jag tycker att Tele2-aktien är intressant.

Han pekar på att Tele2:s verksamhet normalt sett är konjunkturokänslig, att Tele2-ledningen lär fortsätta att jobba med att renodla verksamheten och öka fokus på lönsamhet, och att Tele2 har starka finanser.

– Vi har en annan inställning än de som är negativa till Tele2-aktien.

Tele2 har enligt Ekelund jobbat med att sälja av verksamheter ute i Europa, de senaste 2-3 åren. Det är de mest olönsamma bitarna som har sålts. Det gör att Tele2:s lönsamhet ökar, samtidigt som dess finansiella ställning stärks då pengar kommer in.

Tele2 har nu valt att fokusera på Norden, Ryssland och Benelux-länderna.

– Det är de stora bitarna. Förenklat är det Nord- och Östeuropa.

Men är inte det trista med Tele2 att de till så stor del är inriktade på fasttelefoni där lönsamheten är mindre intressant?

– Inte längre, säger Ekelund och påpekar att Tele2:s verksamhet i Ryssland bara är mobiltelefoni och att en stor del av Tele2:s verksamhet i Sverige är mobiltelefoni.

Generellt satsar Tele2 enligt Ekelund på bredband. En affärsmöjlighet är mobilt bredband.

– Tele2 har omvandlats till att vara en bredbands- eller mobiltelefonioperatör med i huvudsak egna nät.

Bolagets mobiltelefoni i Ryssland övertogs från bolaget Millicom som från början hade väldigt små mobiltelefonverksamheter utspridda här och var i Ryssland. Men även där har det skett en hel del utveckling.

– Det har hänt mycket de senaste sju åren, säger Ekelund.

Tele2 hade enligt honom förut bara mobiltelefonilicenser, men har nu köpt in sig mer i mobiltelefonverksamheter i Ryssland.

– Nu är Tele2 den tredje eller fjärde största mobiloperatören på sina ryska delmarknader, eller kanske femma. Det är ok.

Finns det andra aktier i telekomoperatörer som är mer intressanta än Tele2?

– Teliasonera är också ett bra alternativ, säger Ekelund och pekar på konjunkturokänslig verksamhet och starka finanser.