"Närmast oöverträffad anstormning"

Emissioner av företagsobligationer har duggat tätt den senaste tiden och någon avmattning är inte i sikte för närvarande. Gernandt & Danielsson och Roschier är två av de mest anlitade advokatbyråerna på området och båda vittnar om stor efterfrågan.

Roschier har under det första halvåret 2014 agerat rådgivare i 13 nordiska obligationsemissioner inom det högavkastande segmentet, främst i Sverige, men även i Norge, Finland och Danmark, enligt ett pressmeddelande. Byrån räknar med att gå i mål med ytterligare ett flertal emissioner under den närmaste tiden.

– Vi ser just nu en mycket stor efterfrågan på finansiering genom företagsobligationer, säger Johan Häger, ansvarig för Roschiers svenska verksamhetsgrupp Banking & Debt Capital Markets som består av cirka 30 jurister.

Jämfört med situationen för några år sedan är företagsobligationen idag en etablerad finansieringsväg.

– Från att tidigare ha förlitat sig på bankfinansiering som främsta finansieringskälla ser många företag inom olika branscher idag företagsobligationer som ett attraktivt finansieringsalternativ och som ett naturligt komplement till bankfinansiering, säger Johan Häger.

Mikael Borg, partner på Gernandt & Danielsson, delar bilden av den starka obligationsmarknaden denna vår. Sedan i mars har byrån medverkat i i snitt en svensk emission i veckan.

– Det har varit en stigande trend med företagsobligationer under flera år men det har varit en särskilt stigande trend sedan september 2013, då det har varit väldigt många transaktioner, säger han.

Ett ytterligare ökat flöde de senaste veckorna har prövat kapaciteten i marknadens infrastruktur.

– Som jag upplever det har juni månad inneburit en för svenska förhållanden närmast oöverträffad anstormning av nya transaktioner, kanske till och med att det blivit för många transaktioner under för kort tid och att det varit något svårare att få till stånd möten med relevanta investerare, då dessa helt enkelt har så pass många olika case att titta på samtidigt, säger Mikael Borg.

En avgörande faktor för att segmentet tagit fart är att det finns investeringsvilligt kapital att tillgå.

– Det har funnits en stor investeraraptit. De erbjudanden som har lanserats har mötts av stort intresse och böckerna har blivit fulltecknade snabbt. Det är relativt korta processer från lansering till att man stänger boken. Det har många gånger gjort att villkoren blivit fördelaktiga för emittenterna, vilket i sin tur har fött intresse hos även andra bolag att emittera företagsobligationer, säger Mikael Borg.

Hans bedömning är att marknaden kommer att vara alltjämt stark när denna öppnar upp efter semestrarna i mitten av augusti.