Köp H&M på en svag rapport

Förväntningarna tycks vara lågt ställda och därför är inte chansen heller särskilt stor att det ska uppstå fyndlägen i aktien efter rapporten. Analytiker menar att försäljningen under sommaren varit svag och att H&M bland annat drabbats av att dyrare konkurrenter har varit mer frikostiga med reor än normalt. Om aktien ändå skulle falla efter rapporten ser jag det som ett bra köpläge.

Anmäl dig till Anders Haskels börsanalys som kommer ut på onsdagar.

Men oavsett hur rapporten ser ut är aktien ett utmärkt alternativ till mer konjunkturkänsliga aktier. Den är visserligen inte billig med ett p/e-tal runt 18. Samtidigt kan värderingen motiveras av att tillväxten kommer att vara hög under lång tid framöver. Aktien kan också komma att påverkas av gynnsamma valutaeffekter framöver i och med att dollarn har fallit.

En annan faktor som långsiktigt talar för aktien är att ett ovanligt stort antal av de analytiker på marknaden som följer aktien har en säljrekommendation. När dessa ändrar åsikt till köp kommer intresset för aktien att stiga. H&M-aktien har dessutom gått sämre än börsen generellt den senaste tiden.

Vänta med byggbolagen

Byggaktierna har rusat i höjden de senaste månaderna. Flera av aktierna har noterat nya årshögsta de senaste dagarna. Den mest spektakulära utvecklingen kan bostadsbyggaren JM visa upp med en uppgång på cirka 80 procent under de senaste tre månaderna. Inte långt efter kommer NCC, medan Peabs aktieägare kunnat se värdet stiga med 50 procent. ”Sämst” i klassen är Skanska vars aktieägare fått nöja sig med en 30-procentig uppgång sedan midsommar.

Efter den kraftiga kursuppgången kan det nu vara dags för en paus. Byggaktierna har bland annat drivits av förbättrade utsikter för bostadsbyggande, ökade statliga satsningar på infrastruktur och ett allmänt bättre finansieringsklimat. Byggsektorn ligger sent i konjunkturen och mycket av de vinster som kommer fram i bolagens böcker just nu kommer från projekt med höga vinstmarginaler som förhandlades fram när konjunkturen stod på topp.

Sedan finanskrisen slog till med full kraft har byggbolagens orderingång fallit rejält. Nya projekt kommer att genomföras med vinstmarginaler som i många fall är lägre än vad bolagen historiskt kunnat visa upp.

När det står klart för marknaden att 2010 kommer att bli ett tufft år för byggbranschen trots ljuspunkter i konjunkturen finns det en klar risk för ett bakslag i aktierna. Jag tycker inte att det är säljläge i byggbolagens aktier. En bättre konjunktur talar trots allt långtsiktigt för aktierna. Däremot är det läge att ta hem en del av vinsten och omplacera pengarna till aktier där det inte gått lika snabbt uppåt. Jag ser också en god chans för den som inte redan äger aktier i något av byggbolagen att komma in på en bättre kurs senare i höst.

Logisk affär mellan Bure och Skanditek

I måndags kom det ut på marknaden att de båda investmentbolagen Bure och Skanditek för samtal om ett samgående. Enligt uppgifterna som publicerades av Affärsvärlden på nätet planerar det större Bure (börsvärde 1,9 miljarder) lägga ett bud på det mindre Skanditek (börsvärde 1,3 miljarder). De båda bolagen, som är noterade på Stockholmsbörsens midcap-lista, bekräftade senare samma dag att samtal förs, men att någon affär ännu inte är klart.

Jag tycker att det vore bra om en affär kommer till stånd, förutsatt naturligtvis att den kan göras till villkor som inte missgynnar aktieägarna i något av bolagen. Största risken för att det ska ske finns i Bure eftersom det är en affär där initiativet sannolikt kommer från Skanditeks huvudkontor.

Det finns redan i dag täta band mellan företagen. Skanditek äger knappt 20 procent av Bure. Dessutom är Skanditeks vd Patrik Tigerschiöld ordförande i Bure. Om en affär går igenom kommer förmodligen familjen Tigerschiöld, som för närvarande är Skanditeks största ägare, att fortsätta som huvudägare i det nya bolaget.

Med tanke på de samband som redan finns mellan bolagen och likheterna i affärsidé uppnås fler fördelar med ett samgående. Den mest uppenbara är att risken för intressekonflikter försvinner. Bolagen kan dessutom spara några miljoner per år i kostnader som försvinner när administrationen kan slås samman och en börsnotering försvinner.

Bolaget blir dessutom ett större och mer attraktivt alternativ på aktiemarknaden. Likviditeten i aktien blir bättre och det kommer att finnas muskler till större affärer.

Ratos – Sveriges kallaste aktie?

Ratos rankas som Sveriges kallaste aktie enligt en genomgång som gjorts av nyhetsbyrån Bloombergs och som refereras i Dagens Industri. Totalt omfattas 600 europeiska aktier och rankingen ska ge en bild av hur heta eller kalla olika aktier är bland analytiker.

Av de svenska aktier som ingår i undersökningen hamnar alltså Ratos längst ner. Jag ser detta som en köpsignal. Ratos är i grunden ett kvalitetsföretag med ett antal dotterbolag som har mycket goda möjligheter att prestera goda resultat när väl konjunkturen vänder.

Ratos har också en mycket god finansiell ställning och har därför möjlighet att göra bra affärer i krisens kölvatten. Det är ofta just i ett läge när analytiker ogillar den här typen av fina, välskötta företag som de bästa köplägena uppstår. Gör alltså tvärt emot vad analytikerna tycker – köp Ratos.

Anders Haskel

Fristående börsanalytiker