Investmentbanken Goldman Sachs har försökt hjälpa Grekland att dölja sin statsskuld för EU-kommissionen.

Resultatet: Greklands finansiella ställning förvärras ytterligare. Euron undermineras.

Upplägget känns igen från sub-primekrisen och Enron.

Tyska Der Spiegel har gått till hårt angrepp mot den grekiska finanskarusellenla. International Herald Tribune skriver om turerna i en redan legendarisk artikel i söndagens tidning.

Goldmanchefen Gary D Cohn presenterade själv erbjudandet för det grekiska finansministeriet i november: ett lån för att finansiera ett lån, precis som när de amerikaner som inte längre kunde betala räntan på sina bostadslån erbjöds nya lån.

Den här gången var det den grekiska sjukvården som inte kunde betala och erbjöds att dölja problemet och skjuta de växande räntebetalningarna på framtiden.

Grekland tackade nej och finansministeriet har nu själva låtit utreda turerna. Grekland har tackat ja tidigare.

Credit default swaps och liknande derivat sänkte amerikanska AIG och är på väg att sänka Greklands ekonomi.

Investmentbankernas finansiella instrument har hjälpt politikerna att sopa skulder under mattan.

Bankerna ser till att staten får loss pengar nu mot att löfte om pengar senare.

Det här kan vara det största hotet någonsin mot den gemensamma valuta i EU. Greklands skuld är uppe i 300 miljarder dollar. Som jämförelse fick AIG 182 miljarder dollar i statsstöd – men staten kontrollerar därefter 80 procent av försäkringskoncernen.

Redan 2001 Grekland hjälp av Goldman Sachs med miljardlån maskerade som valutaswappar och ränteswappar – ett sätt att klara EU:s krav på budgetunderskottet och få vara med i EMU utan att behöva skära ner på spenderandet eller höja skatterna.

Grekland sålde bland annat rättigheterna till avgifter för flygplatser och motorvägar flera år framåt.

EU-organet Eurostat varnade 2002 för det här sättet att sälja sina fakturor. Det syns som minskade intäkter i resultaträkningen i framtiden – inte som lån i balansräkningen i dag. Krisen sminkas bort.

Goldman Sachs fick 300 miljoner dollar som tack för hjälpen och rätt till delar av den grekiska statens intäkter till år 2019.

Rättigheterna till programmet som kallades Aeolos omförhandlades och såldes vidare 2005 till National Bank of Greece. Goldman Sachs hjälpte till att paketera om Aeolos under namnet Titlos 2008.

Nu kunde National Bank of Greece i sin tur få loss pengar från Europeiska centralbanken ECB med Titlos som säkerhet.

Goldman Sachs försökte också hjälpa National Bank of Greece att sälja vidare till Bank of China och China Investment Corp, rapporterade Financial Times i januari.

Franska och tyska banker är nu exponerade mot Grekland för 85 miljarder euro, enligt franska storbanken Société Générales ekonomer.

Om krisen sprids hotas hela eurosamarbetet.

”En djup recession har exponerat allvarliga problem inom eurosamarbetet som kommer att kräva omfattande åtgärder. Om inget görs är det ett hot mot euron som den ser ut i dag”, skriver Howard Archer, ekonom på Global Insight.

Tysklands finansminister Wolfgang Schäuble håller med i en intervju i lördagens Süddeutsche Zeitung och kräver att EU ska stoppa spekulationer i marknaden.

Grekland är inte ensamma om att göra så här.

Italien fick 1996 hjälp av JP Morgan att få loss pengar genom valutaswappar som innebar framtida betalningar utan bokförda skulder.

Spanien kan ha använt sig av samma konstruktioner.