Efter att ha haft en övervikt i aktier i fem år tar den brittiska kapitalförvaltaren Columbia Threadneedle nu beslutet att minska positionerna. Det är framför allt aktier i Europa, Storbritannien och Asien som nu utgör en mindre del av portföljen, skriver globala aktiechefen Mark Burgess i sitt senaste marknadsbrev.

Rent konkret har beslutet tagits eftersom ökande globala risker inte utgör en stabil bakgrund för stigande avkastning från aktier. Investerare har inget annat val än att öka i tillgångsklassen eftersom de låga räntorna gör att en tillräckligt god avkastning inte går att uppnå i andra tillgångar, men fundamentan stödjer inte risktagandet.

Framför allt väntas stora motvindar för den brittiska ekonomin de kommande åren när EU-utträdet inleds, en situation som kan minska den ekonomiska aktiviteten i landet och ha en negativ effekt på bolagsintäkter. 

Dessutom väntar en osäkerhet från det kommande presidentvalet i USA, samtidigt som andra globala risker som Kinas svaga tillväxt och italienska bankers höga andel dåliga lån på balansräkningarna, skriver Burgess i marknadsbrevet.

Den mer detaljerade beskrivningen av varför förvaltaren nu främst väljer att minska i aktier i Eurozonen och Storbritannien har att göra med just Brexit-omröstningen. Det brittiska EU-utträdet utgör ett stresstest för Europas banken i en period där intäkterna och tillgången till kapital redan är svaga. Trots att Eurozonen haft en något starkare period den senaste tiden med bland annat stigande löner och ökad konsumtion måste den fortsatta tillväxten nu ske mot en bakgrund av Brexit och dess följdverkningar, menar Burgess. 

Däremot drabbas inte förvaltarens portfölj av japanska aktier av beslutet att minska i tillgångsklassen. Trots motvindar i landet ser Columbia Threadneedle positiva tecken för bolagen och ökar exponeringen något, enligt Burgess. Samtidigt ökas aktieandelen i USA och tillgångsmarknader från en undervikt till en neutral position.